[Bio Story]② ABL Bio代表 Lee Sanghoon：“证明生存的‘ABL 2.0’”

by Park Jeongyeon

by Jeong Donghoon

by Kwak Minjae

Published 01 Jun.2026 07:01(KST)

ABL Bio代表 Lee Sanghoon 专访②

推迟技术转让时间点提升交易单价
以版税收入为支点瞄准向“生物制药企业”转型

ABL Bio代表 Lee Sanghoon 于上个月26日在首尔江南区总部接受本报采访时表示：“ABL Bio现在处于‘ABL 2.0’阶段”，正处在将重心从“增长”转向“生存”的关键局面。若说2016年以14名研究员起步、用时34个月完成上市，并在10年间扩张为拥有120余名员工的公司，是高速做大体量的阶段，那么如今则进入了必须在此基础上叠加“可持续性”的新阶段。

上个月26日，在首尔江南区总部，ABL Bio代表 Lee Sanghoon 正在接受阿视亚经济专访。尹东柱记者供图

对于为何将“生存”置于“增长”之前，Lee代表表示：“增长本身反而容易，真正困难的是上市之后要凭自己赚钱并存活下来。”若要凭自身力量生存下去，技术转让就必须不断接续，预付款和技术使用费要源源不断流入，一旦这一链条中断，公司就只能依赖外部资金。他判断，国内生物企业很少能兑现上市时向证券交易所提交的业绩展望，也是因为这一链条运转不畅所致。

“ABL 2.0”战略的核心是“推迟技术转让时间点”，原因也在于此。根据他的说明，非临床阶段签约的预付款通常只有几千万美元，而若在完成临床一期后再转让相关物质，预付款就有望超过1亿美元，并可获得更高的分阶段里程碑技术费。也就是说，不急于出售早期物质，而是先提升其价值，再端上谈判桌。

这一战略要奏效，前提是要有值得跨国制药巨头（Big Pharma）等到临床阶段的平台。ABL Bio的“武器”是能够穿越血脑屏障（BBB），将药物输送至大脑的穿梭平台“Grab Body-B”。Lee代表将其竞争力概括为“稀缺性”和“可扩展性”。稀缺性是当前的突出优势。他表示：“韩国在大多数技术领域落后于中国，但在BBB穿梭平台方面，却领先于任何一家中国企业。”可扩展性则是有待证明的课题。他指出，公司自家的类胰岛素生长因子受体（IGF1R），以及竞争对手的转铁蛋白受体，都不可能对所有治疗模态一概通用，只有不断推出超越既有穿梭体的“Bio Beta”，才能延长平台寿命。围绕“扩大可装载的‘货物’”的下一代战略正是由此出发。

[Bio Story]② ABL Bio代表 Lee Sanghoon：“证明生存的‘ABL 2.0’”

其中第一颗“纽扣”就是小干扰核糖核酸（siRNA）。Lee代表强调的关键点是：“siRNA有两道关口。”抗体只要跨过血脑屏障并与细胞外蛋白质结合，使命就算完成；而siRNA则必须在穿越屏障之后进一步进入神经元内部，才能发挥药效。IGF1R在进入神经元方面的能力要强于转铁蛋白受体。因此，他强调，随着“货物运输难度”提高，公司自家穿梭体将越发占优。为跨越这第二道关口，ABL Bio打造了改变Grab Body-B形态和结构的改良版本。Lee代表形容称，这是“连既有BBB研究者都未曾想象过的形态”。改良型穿梭体的数据最快将于今年年底或明年对外公布，并可直接应用于目前与Eli Lilly正在推进的siRNA合作项目。

扩展的另一条支柱是同时攻击两个靶点的“双重穿梭体”。据Lee代表指出，竞争对手虽已利用“CD98 HC”构建双重穿梭体，但该靶点无法进入神经元，因此只能用于抗体递送。相对而言，ABL Bio正开发将转铁蛋白受体与IGF1R结合的形式，以同时提升抗体和siRNA两方面的递送效率。公司已经掌握了两个版本，并通过人工智能额外发掘出三四个新的穿梭靶点。公司还构想将“货物”从抗体和siRNA进一步扩展至酶和蛋白质，但鉴于验证负担较重，正权衡与其单独开发，不如通过对外合作或引进许可的方式推进。

ABL Bio描绘的终点是“ABL 3.0”。设想是在临床二期之后手中至少握有约两项物质，并开始产生商业化特许权使用费，届时公司将跻身于介于生物技术与制药企业之间的“Bio Pharma”。Lee代表将Genentech、Amgen、Regeneron列为标杆。不过，由于平台技术往往由合作方带走自行开发，要争取高比例的特许权使用费并不容易。这也是他在下一阶段试图从单纯技术转让迈向共同开发、以提高收益分配比例的原因。他表示：“一旦平台通过临床验证，其价值就会成倍放大。”