“拿着这只股票的人发大财了…涨了566%还要涨” 目标价上调却发出警告的原因[周末Money]

by Lee Minwoo

Published 30 May.2026 08:46(KST)

Updated 30 May.2026 12:48(KST)

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大宇建设6个月暴涨669%
海外核电预期高涨…估值抬升成“负担”

证券公司大幅上调了目标股价，并维持“买入”的投资建议。但研究报告标题中却加上了“负担”一词。主角是因海外核电站订单预期而身价大涨的大宇建设。

现代汽车证券近日将大宇建设的目标股价从原先的7400韩元上调至3万2000韩元。与本月28日收盘价2万5450韩元相比，上涨空间为25.7%。券商认为，如果反映核电订单的可能性和业绩正常化，股价还有进一步上升的余地。

大宇建设股价此前已急剧攀升。以收盘价为基准，今年以来截至本月28日累计上涨566.2%。若按年内最高价计算，涨幅高达956.3%，远远超过同期韩国综指的涨幅。不过，由于本月以来截至28日股价又下跌了27.3%，短期急涨带来的负担也开始显现。

推高股价的最大背景是核电。大宇建设曾以主承包商资格参与国内4座核电站的建设。其被视为在韩国水力原子力公司出口海外核电站时组建的“Team Korea”中，参与可能性较高的建筑公司之一。

潜在订单储备也不少。除了事实上已经拿下的捷克2座核电站项目外，还有有望在短期内得到确认的越南2座核电站项目。此外，公司还在美国和沙特阿拉伯等地探索追加参与的可能性。

业绩回升也在支撑市场期待。大宇建设去年第四季度计入大规模费用，录得8154亿韩元亏损。此后从今年开始，土木工程和工厂建设板块的盈利能力被评价为已进入正常化区间。

现代汽车证券预计，大宇建设今年将实现销售额8.087万亿韩元，营业利润7050亿韩元。预计公司将从去年大幅亏损迅速转为盈利。归属于母公司股东的当期净利润也有望从去年9160亿韩元的净亏损，转为今年4260亿韩元的净盈利。

尤其是住宅·建筑板块的盈利能力改善格外抢眼。该板块的销售毛利率预计将从去年的11.6%提高至今年的14.7%。土木工程和工厂建设也有望从去年的亏损转为今年的盈利。股本回报率预计将从去年的-23.9%恢复至今年的11.8%，并在2028年进一步回升至14.2%。

问题在于，这种期待已经被“提前反映”在股价之中。现代汽车证券研究员Shin Donghyun表示：“考虑到大宇建设的核电专业人力，公司最多可以同时执行4座大型核电站项目。如果同时拿下捷克2座和越南2座核电站订单，那么目前测算的执行能力将几乎被全部用尽。”

如果对施工进度进行调整，公司仍有可能承担追加项目。但有观点指出，即便新订单持续增加，如果无法同步扩大将其转化为实际销售和利润的执行能力，要持续证明目前抬升后的企业价值并不容易。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。