总体涨幅创下时隔2年11个月新高
核心涨势较上月放缓
收入停滞之下消费仍在持续引关注
储蓄率2.6% 靠“硬撑式消费”支撑
受伊朗战争余波影响，国际油价大幅上涨，美国4月份个人消费支出（PCE）价格指数涨幅创下近3年来最高水平。尽管美国居民的实际购买力恶化，但消费仍保持韧性，引发通胀压力可能不会像预期那样轻易回落的担忧。
美国商务部于当地时间28日发布数据显示，4月PCE价格指数同比上涨3.8%。这是自2023年5月（4.0%）以来时隔2年11个月录得的最大涨幅。环比则上涨0.4%。
剔除能源和食品的核心PCE价格指数同比上涨3.3%，为2023年10月以来的最高水平；环比上涨0.2%。
总体通胀再次承受上行压力，但核心物价涨幅较上月（0.3%）有所放缓，市场此前担心的急剧上升态势并未出现。不过，涨幅仍远高于美联储2%的目标水平。
尤其值得关注的是，美国消费依然不易降温。4月个人消费支出环比增加0.5%。不过，扣除物价涨幅后的实际消费增幅仅为0.1%。与名义消费增幅（+0.5%）相比，实际消费扩张速度（+0.1%）相对有限。有分析认为，这意味着消费扩张中相当一部分反映的是物价上涨的影响。
相较之下，个人收入几乎停滞不前。4月个人收入环比小幅下降，不足0.1%；扣除税收后的可支配收入（DPI）环比下降0.1%。考虑物价因素后的实际可支配收入则减少0.5%。
尽管如此，消费仍得以维持，被解读为美国居民通过减少储蓄来支撑开支。4月个人储蓄率为2.6%，处于较低水平，这表明美国消费更多依赖储蓄下降而非实际购买力改善。
沃尔玛等多家零售企业警告称，高油价正在挤压利润，相关成本可能很快会反映到门店商品价格上。《彭博社》指出，最近几个月税收退税增加在一定程度上支撑了消费者支出，但随着加油站油价升至近4年来的最高水平，这一支撑效应已被部分抵消。
市场认为，此次数据将为美联储内部的审慎派立场增添底气。近期，美联储内部接连出现将重心更多放在通胀再度上升风险而非劳动力市场放缓的表态。美联储理事Lisa Cook前一天在斯坦福大学的一场演讲中警告称，“通胀风险正偏向上行”，并暗示如有必要不排除进一步收紧货币政策的可能。
不过，也有观点认为，由于核心PCE涨幅整体仍相对平稳，美联储短期内立即重启加息的可能性有限。相反，由于通胀放缓的速度低于预期，“高利率维持更久”（higher for longer）的基调或将进一步强化，即在更长时间内维持较高水平的基准利率。
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