“OpenAI得顺利发展”……日本软银4个交易日暴涨60% [日本怎么回事]

by Jeon Jinyoung

Published 30 May.2026 07:30(KST)

核心投资标的OpenAI与Arm拉动股价上涨
为筹资大举发行过桥贷款和次级债引发担忧上升

本周日本股市中最受关注的无疑是软银集团。软银股价自本月21日（周四）起至26日，4个交易日内累计上涨逾58%。本周前半段，在反映股票拆分因素后，股价创下上市以来新高，市值也紧追日本第一的大众汽车公司丰田汽车，成为日本媒体重点报道对象。

不过，短期急涨带来的压力也迅速显现。此前陡升的股价在本周后半段一度回落逾5%，走势开始震荡。因此，市场对孙正义软银董事长的投资战略既有积极评价，也存在担忧。孙董事长的策略能否成功？本周我们就来梳理软银股价飙升的背景。

支撑软银股价大涨的核心背景，是市场对其投资标的OpenAI的高度期待。近期，《华尔街日报》等海外媒体报道称，OpenAI最早将以今年下半年上市为目标推进相关程序。软银是OpenAI的核心投资方之一。

软银在去年向OpenAI投资了300亿美元（约44.961万亿韩元）之后，今年又决定追加投资300亿美元。累计投资规模已超过600亿美元（约89.91万亿韩元）。实际上，OpenAI已经成为当前左右软银未来的关键投资标的。

一旦OpenAI成功登陆资本市场，软银所持股份也很可能获得重估。本周软银股价的急剧上涨正是基于这一预期。

此前投资项目的业绩期待也进一步升温。软银目前持有英国半导体设计企业Arm约90%的股份。近期在英伟达发布业绩后，市场对人工智能半导体需求的预期升温，Arm股价也大幅上涨。日本SMBC日兴证券在反映Arm股价上涨后，将软银目标股价从原先的5200日元（约4.9162万韩元）大幅上调至8500日元（约8.0362万韩元）。

综上，本周软银股价的飙升，被认为是对OpenAI上市预期与另一投资标的Arm股价上涨相互叠加的结果。受此带动，软银市值一度膨胀至约45万亿日元（约425.448万亿韩元），与市值第一的丰田汽车之间的差距缩小至约2万亿日元（约18.9088万亿韩元）。部分观点甚至认为，若剔除公司回购持有的自家股份计算，软银的实际市值已经超过丰田。

然而，后续股价的急跌表明，前景并非一片“玫瑰色”。在Arm股价下跌的本月28日，软银股价盘中也一度回落逾5%，波动性显著加大。有舆论指出，软银的股价走势几乎已像一只受人工智能与半导体企业影响的题材股。

与此同时，围绕OpenAI的大规模投资也被指可能加重软银的财务负担。在对OpenAI大举出资后，《彭博社》等海外媒体持续对孙董事长激进的投资战略表示忧虑。

软银为投资OpenAI，今年3月筹措了规模达400亿美元（约60.416万亿韩元）的过桥贷款（为短期资金需求而使用的短期贷款）。今年4月又发行了规模4180亿日元（约3.9519万亿韩元）的次级债券。《日本经济新闻》（日经）报道称，软银计划下月面向个人投资者追加发行规模2600亿日元（约2.4581万亿韩元）的次级债。

由此可见，为筹资而进行的举债与债券发行正在不断增加。如果OpenAI上市进程延迟，或者部分人士提出的“人工智能泡沫论”削弱了投资情绪，那么四处筹钱的软银可能不得不承担沉重负担。鉴于孙董事长过去在WeWork投资上曾遭遇近18万亿韩元的损失，市场对本次战略同样是期待与担忧交织。