金通委暗示“加息”：将检视通胀压力与经济改善后再决定时机

by Kim Hye Min

Published 28 May.2026 11:02(KST)

Updated 28 May.2026 14:25(KST)

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5月货币政策方向会议决定文

韩国银行金融货币委员会在28日将基准利率维持在年利率2.50%不变后表示：“今后货币政策将根据物价上升压力扩大的程度、经济改善走势以及金融稳定状况等进行评估，决定上调基准利率的时点。”

韩国央行总裁 Shin Hyunsong 28日上午出席在首尔中区韩国银行举行的金融货币委员会全体会议，并敲响议事槌。图片联合采访团供图

韩国银行金融货币委员会当天上午通过发布的货币政策方向会议议决文称：“在中东战争影响下，物价上升压力有所加大，但在出口向好等因素带动下，增长势头较预期更为扩大，从金融稳定角度看，风险也在持续存在。”此次议决文中新增了“上调基准利率”的表述。

对于此次维持利率不变的背景，金融货币委员会解释称：“鉴于与中东局势演变及其外溢影响相关的不确定性仍然较高，在维持当前基准利率水平的同时，更加仔细地观察事态发展及其对增长和物价的影响，被判断为更为适当。”

对于国内经济，金融货币委员会评价称，在以半导体为中心的出口向好与投资扩大、良好的消费走势持续的背景下，增长势头将大幅扩大。金融货币委员会表示：“今后国内经济虽然会受到原材料价格上涨及供需错配影响有所扩大的冲击，但在半导体景气向好、追加更正预算（追加预算案）等因素作用下，将延续改善态势。”

在国内物价方面，由于石油类价格大幅上涨，4月消费者物价涨幅升至2.6%，显著提高，且被认为今后仍有较大可能进一步扩大。金融货币委员会表示：“在国际油价上涨的外溢影响扩大的同时，受收入增加带来的需求侧压力也逐步增强，物价涨势预计将进一步扩大。今后物价路径与国际油价、汇率走势、成本上升的外溢程度以及政府物价稳定对策效果等相关的不确定性处于较高水平。”

关于金融与外汇市场，金融货币委员会指出：“受国内外通胀忧虑、对货币政策预期变化等影响，国债收益率大幅上升。股价在受中东局势演变影响大幅波动的同时，在企业业绩改善预期的支撑下仍保持陡峭的上升势头。”在首都圈，房价涨势再度扩大，对进一步上涨的预期也有所升温；在家庭贷款方面，由于住房相关贷款增幅有所扩大，被评价为仍需持续警惕的局面。

对此，金融货币委员会表示：“今后将在检查增长势头的同时，从中期视角出发，使物价涨幅率稳定在目标水平，并兼顾金融稳定，运用货币政策。”

另一方面，在本次基准利率决定中，5名金融货币委员表示赞成，而委员 Jang Yongseong 与委员 Yoo Sangdae（副总裁）则提出少数意见，认为应将基准利率上调至2.75%。

以下为货币政策方向会议决定文全文。

金融货币委员会决定，在下次货币政策方向决定前，将韩国银行基准利率维持在当前2.50%的水平，继续实施货币政策。在中东战争影响下，物价上升压力有所加大，而在出口向好等带动下，增长势头较预期更为扩大，从金融稳定角度看风险也在持续存在，但鉴于与中东局势演变及其外溢影响相关的不确定性仍然较高，被判断为在维持当前基准利率水平的同时，更加仔细地观察事态发展及其对增长和物价的影响更为适当。

世界经济方面，尽管与人工智能相关的投资扩大，但受中东战争引发的能源和原材料价格上涨及供应受阻等影响，增长势头将有所放缓，而物价上升压力则预计将大幅扩大。在国际金融市场上，受美国与伊朗谈判延迟、主要国家货币政策基调可能转向等影响，国债收益率大幅上升，美元走强。股价在反映人工智能投资需求扩大预期、良好企业业绩等因素的背景下大幅上涨。今后，世界经济和国际金融市场预计将受中东局势演变、人工智能投资走势、主要国家货币与财政政策及贸易环境变化等影响。

国内经济方面，在以半导体为中心的出口向好与投资扩大、良好的消费走势等持续作用下，增长势头大幅扩大。就业方面，就业人数增加的走势得以延续，但以服务业为中心，增幅有所缩小。今后，尽管原材料价格上涨及供需错配的影响会有所扩大，但在半导体景气向好、追加更正预算等因素作用下，国内经济有望延续改善态势。据此，今年经济增长率预计将达到2.6%，大幅高于2月预测值2.0%。在这一增长路径中，潜藏着与半导体景气扩张程度及其对内需的外溢影响、中东局势演变及贸易环境变化等相关的较高上行与下行风险。

从国内物价来看，4月消费者物价涨幅在石油类价格大幅上涨的带动下升至2.6%，显著提高，但核心物价（剔除食品及能源指数）涨幅维持在2.2%。短期预期通胀率（普通居民）维持在2%后段。今后，在国际油价上涨外溢影响扩大的同时，受收入增加带来的需求侧压力也将逐步增强，物价涨势预计将进一步扩大。据此，今年消费者物价与核心物价涨幅预计分别为2.7%和2.4%，大幅高于2月预测值（各为2.2%和2.1%）。被判断为今后物价路径在国际油价与汇率走势、成本上升外溢程度、政府物价稳定对策效果等方面存在较高不确定性。

在金融与外汇市场上，主要价格变量的高波动性持续存在。国债收益率受国内外通胀忧虑及对货币政策预期变化等影响大幅上升，先前略有回落的韩元兑美元汇率也因美元走强、外国人持续净卖出股票等因素，再度升至1500韩元上下水平。股价在受中东局势演变影响大幅波动的同时，在企业业绩改善预期支撑下继续保持陡峭的上升势头。首都圈房价在涨势再度扩大的情况下，对进一步上涨的预期也有所升温；家庭贷款虽然维持有限的增势，但住房相关贷款增幅有所扩大。

金融货币委员会今后将在检查增长势头的同时，一方面确保在中期视角下物价涨幅率能够稳定在目标水平，另一方面兼顾金融稳定，继续运用货币政策。预计国内经济的物价涨幅率在相当一段时间内将高于目标水平，且尽管受到中东战争影响，但在半导体景气向好的带动下，增长将延续稳健的改善态势。从金融稳定角度看，需要继续警惕较高的汇率波动性，以及首都圈住房市场和家庭负债状况。因此，今后货币政策将在检查物价上升压力扩大的程度、经济改善走势及金融稳定状况等的基础上，决定上调基准利率的时点等事项。