三星·SK海力士杠杆ETF上市首日“火柱”飙升…美国单一股票杠杆产品如何？[理财风向标]
27日三星电子与SK海力士16只单一股票杠杆产品上市
从美股单一股票杠杆ETF收益率来看
“负向复利效应”明显…上市仅1年就退市的案例也有
在韩国国内首次推出的单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）从上市首日就出现大幅上涨走势。27日，关联SK海力士的单一股票杠杆ETF涨幅在18%左右，三星电子单一股票杠杆ETF涨幅在5%左右。随着16只单一股票杠杆ETF同时上市，ETF市值与总净资产规模史上首次突破500万亿韩元。
根据28日ETF Check数据，1Q SK海力士期货单一股票杠杆前一交易日上涨19.46%，在前一日上市的16只单一股票杠杆产品中涨幅居首。其后依次为上涨19.23%的KIWOOM SK海力士期货单一股票杠杆、18.78%的SOL SK海力士单一股票杠杆、18.63%的ACE SK海力士单一股票杠杆、18.56%的TIGER SK海力士单一股票杠杆、18.47%的RISE SK海力士单一股票杠杆以及上涨18.44%的KODEX SK海力士单一股票杠杆。在三星电子单一股票杠杆产品中，1Q 三星电子期货单一股票杠杆上涨5.97%，收益率最高；RISE 三星电子单一股票杠杆上涨5.61%，TIGER 三星电子单一股票杠杆上涨5.53%，KODEX 三星电子单一股票杠杆上涨5.52%，KIWOOM 三星电子期货单一股票杠杆上涨5.43%，ACE 三星电子单一股票杠杆上涨5.30%，PLUS 三星电子单一股票杠杆上涨4.79%等，收益率均在5%左右。
![三星·SK海力士杠杆ETF上市首日“火柱”飙升…美国单一股票杠杆产品如何？[理财风向标]](http://www.asiae.co.kr/news/img_view.htm?img=2026052809011279140_1779926473.jpg)
相反，作为反向产品的PLUS 三星电子期货单一股票反向2倍与SOL SK海力士期货单一股票反向2倍则分别下跌5.98%、18.70%。
在ETF行业排名第1、第2的三星资产运用与未来资产资产运用的竞争中，上市首日的业绩由未来资产资产运用领先。无论是SK海力士单一股票杠杆，还是三星电子单一股票杠杆，TIGER产品的收益率都更高。此外，个人投资者净买入TIGER SK海力士单一股票杠杆6909亿韩元，成为前一交易日所有ETF中个人买入力度最大的一只。KODEX SK海力士单一股票杠杆以6673亿韩元位居其后。除此之外，个人还分别买入KODEX 三星电子单一股票杠杆3155亿韩元、TIGER 三星电子单一股票杠杆2784亿韩元，跻身净买入榜前列，同时还净买入SOL SK海力士期货单一股票反向2倍352亿韩元。成交金额方面，KODEX SK海力士单一股票杠杆以4.388万亿韩元居首。
随着16只单一股票杠杆产品上市，ETF总净资产规模史上首次突破500万亿韩元。根据韩国交易所数据，前一交易日ETF总净资产规模为501.823万亿韩元，自突破400万亿韩元以来，仅过了42天就登上500万亿韩元关口。
虽然上市首日录得大幅上涨，引发投资者高度关注，但由于杠杆ETF属于高风险产品，投资者尤需谨慎。特别是单一股票杠杆产品，因为集中投资于单一标的，无法期待分散化效果，投资资产将完全暴露在该企业所具有的固有风险之下，这一点必须牢记。单一股票杠杆产品可能在短时间内迅速扩大亏损，即便在横盘行情中也可能产生损失，因此更适合短线投资。尤其是在杠杆ETF中，会出现正、负两种复利效应。所谓正复利效应，是指当基础资产在一定期间内持续稳步上涨时，日度杠杆（2倍）收益每天累积，最终获得的收益会超过简单倍数（基础资产收益率×倍数）。相反，负复利效应则出现在股价方向不明、上下震荡或原地踏步反复横盘的行情中。由于负复利效应，即使股价回到原点，投资账户也会因累积损失而出现负收益。波动性越大，复利效应越不利，长期持有时业绩可能较预期大幅恶化，需要格外留意。
杠杆·反向ETF的上述特征，从早于韩国引入单一股票杠杆ETF的美国市场中可以看得更为清楚。美国在2022年引入了单一股票杠杆ETF。
在“海外投资散户”最偏爱的标的之一——特斯拉上，2倍杠杆ETF“TSLL（Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares）”今年以来下跌了11.62%。同期，正股特斯拉下跌2.08%。也就是说，当正股下跌2%时，该杠杆产品并非仅仅下跌与杠杆倍数相符的4%，而是跌得更多。这是因为今年年初特斯拉股价一路跌至350美元一线后又回升，在经历剧烈的“U形过山车”过程中，负复利不断累积所致。
去年负复利效应更加明显。去年特斯拉正股上涨11.36%，但TSLL却下跌26.9%。在正股反复涨跌、最终以上涨收官的过程中，负复利持续发挥作用，使得2倍杠杆ETF出现大幅亏损。
以英伟达为例，正股今年以来上涨13.91%，而2倍杠杆ETF“NVDL（GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF）”上涨17.80%。今年英伟达股价也并非一路单边上行，而是在中途多次经历调整和震荡，因此尚未达到完美的“正复利效应（大幅超过简单2倍）”阶段，最终收益约为正股的1.3倍。
此外，辉瑞2倍杠杆ETF（PFEL）和耐克2倍杠杆ETF（NKEL）在上市一年多后便被清算。这两只产品均于美国股市引入单一股票杠杆ETF的2022年推出，当时正值辉瑞和耐克股价触及历史高位后开始回落之际。在正股股价下跌的背景下，2倍杠杆产品股价以更快速度下挫，上市一年多后ETF价值跌至接近谷底，最终被摘牌退市。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
