“25.5万亿卖盘炸弹”会被按下吗？韩国最大金主国民年金一念之间左右韩国综指命运
国民年金再平衡倒计时日…KOSPI 命运之日
基金运用委员会商讨今后5年资产配置方案
关键在于调节飙升的国内股票比重
虽有必要扩大持股，但谨慎声音同样出现
被视为国内股市最大“主力资金”的国民年金，正在讨论调整其国内股票配置比例。由于在史上罕见的韩国综指大涨行情中，国内股票实际配置比例已接近原定目标的2倍，修改资产配置计划已成必然。有观点认为，既然股市体质已经改变，就应当在一定程度上提高国内股票比例；但也有审慎意见指出，在当前这样的上涨周期内，首先应适当降低比重。
据金融投资业界28日消息，国民年金基金运用委员会将于当天下午召开第5次会议，审议并表决2027年至2031年的中期资产配置方案。由于要确定未来5年各类资产的目标配置比例，此次会议被视为今年最重要的一次基金运用委会议。
市场关注焦点无疑是国民年金的国内股票配置比例。随着韩国综指连8000点关口都被突破，预计截至本月末，国民年金的股票配置比例将逼近30%。这一比例是今年1月末基金运用委员会所设定14.9%目标的两倍。传出消息称，国民年金基金累计规模已超过1700万亿韩元。如果按照原有目标下调国内股票比例，至少将有逾255万亿韩元的抛售规模涌现。
因此，市场预期国民年金在调整比例时将采取相对保守的态度。由于政府层面正在引导居民资产从房地产向资本市场转移，国民年金不得不考虑对国内股市的冲击。Barclays经济学家 Son Beomgi 在近期发布的报告中表示：“鉴于半导体出口的景气以及未来2~3年这一景气有望持续，国民年金将更倾向于维持对国内股票的敞口。如果启动再平衡，将意味着大规模抛售国内股票，对本土个人及个人投资者不利，因此这一问题在政治上也会变得敏感。”
业内也有声音指出，撇开上述背景不谈，从基本面出发，上调国内股票配置比例本身就是必要的。理由在于，随着国内股市体质发生变化，未来一段时间的上涨并非一次性行情。随着《商法》修订改善了股市体质，加之以人工智能（AI）为基础的半导体景气在短期内将持续，企业盈利能力正在夯实，因此没有必要机械式地调整配置比例。
不过，业内资管专家认为，目前首先是需要“喘口气”的阶段。即便上调国内股票的目标比例，也很难一下子大幅提高到完全接受当前逼近30%的实际比例，这样的调整幅度压力过大。相反，更合适的做法是在略微提高目标比例的同时，像现在这种景气期应逐步卖出，缓步进行再平衡。一位国内年金·公积金会高层人士表示：“在行情不佳时，由于舆论压力，卖出负担加重，操作空间会被压缩。如果让占全部基金约30%的比重在韩国综指调整时直接承受冲击，国民的养老资金也将遭受同等程度的打击。”
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
