“现在上车还来得及” 一上市就暴涨59%…吸引散户蜂拥而至的这只ETF是什么
8家资产管理公司于27日同步上市
总费率、现货与期货等存在差异
需充分认识“负复利效应”风险
以三星电子和SK海力士为标的的单一股票杠杆·反向产品共16只于27日同步上市。按资产管理公司不同，在费率、总资产规模等细节构成要素上存在差异。
当天，三星资产运用、未来资产、韩国投资信托、KB、Kiwoom、Hana资产运用分别在韩国交易所各上市1只三星电子·SK海力士股价上涨时可获得2倍收益率的杠杆型交易型开放式指数基金（ETF）。Hanwha资产运用上市了以三星电子为标的的杠杆产品，Shinhan资产运用则上市了以SK海力士为标的的杠杆与“倍空”（2倍反向）产品。与杠杆不同，“倍空”结构是在股价下跌时获得2倍收益率。
上市初期投资热度已然高涨。当天开盘不久的9时5分左右，16只产品的总成交量为1586万股，总成交金额约为3951亿韩元。SK海力士杠杆产品一度录得最高59%的涨幅。由于韩国本土股票的涨跌停幅度为±30%，杠杆产品可在此基础上最大涨跌60%，此次相当于涨到涨停上限。
当天上市的16只产品中，10只是同时运用现货与期货的“现货型”，包括“倍空”在内的6只是仅运用期货的“期货型”。现货型杠杆ETF的优势在于可以获取现货股票产生的股息。期货型则被评价为整体资金运用的灵活性更大。Hana证券研究员Park Seungjin表示：“期货交易并非按全部合约金额，而是通常只需10%至20%的保证金即可建立头寸，因此会有剩余资金，资产管理公司可将这部分资金投资于安全资产，从而获取收益。”
总费率方面，未来资产、韩国投资信托、KB、Hanwha、Hana等5家资产管理公司的杠杆产品费率为0.901%，处于最低水平。Shinhan资产运用为0.1%，Kiwoom资产运用为0.25%，三星资产运用为0.29%。以Hanwha资产运用为例，其“倍空”产品的费率为0.49%。在基金规模方面，三星资产运用以三星电子、SK海力士各1.0665万亿韩元、1.3655万亿韩元的设立规模居首。未来资产运用则分别设定为5970亿韩元、7470亿韩元。除此之外，其余6家资产管理公司各产品的设立规模被定在95亿至712亿韩元区间。
鉴于单一股票杠杆·反向产品“适合短线交易”的特性，有必要综合考量总费率与资产规模。一家资产管理公司相关人士表示：“杠杆ETF的持有期短则当日，长也不过几日内卖出，因此费率并不那么关键。由于关键在于能否在目标价位即时成交、确保流动性，因此资产规模必须足够大。”
同时也要注意其较高的投资风险。单一股票杠杆产品由于“负复利效应”，即便基础资产价格横盘，也可能出现亏损。此外，与以分散投资为基础的一般基金、ETF不同，该类产品集中投资于单一股票，短期内可能发生较大损失。
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