80万韩元三星、700万韩元SK海力士都有可能？…美光改写半导体定价公式
全球投行UBS打响信号弹
预计30% DRAM产量签订长期供货协议
半导体体质改善为AI成长股
有分析指出，美国存储半导体企业美光科技在人工智能（AI）时代的结构性变化和长期供货协议（LTA）的推动下，获得了破格性的股价重估，这也可能大幅提升三星电子和SK海力士股价的上行空间。
据金融投资业界27日消息，全球投资银行瑞银集团（UBS）对美光维持“买入”评级，并将目标股价从原先的535美元上调至1625美元，上调幅度超过3倍。在这一破格预期之下，美光股价在一日之内暴涨19%。
瑞银将上调美光目标价的依据归结为长期供货协议的全面启动。说明称，随着全行业D-RAM（DDR）供应量中最多约30%即将被锁定为长期合同，美光的短期销售波动性将有所降低，同时也确保了需求的可见度和稳定的盈利结构。
瑞银还全面上调了对美光未来业绩的预测。尤其是将2029年预期每股收益（EPS）117美元对应的“未来12个月预期市盈率（PER）”倍数，上调至成长股水平的“15倍”。这相当于为美光从传统周期性制造企业向具备长期稳定性的人工智能（AI）成长股的价值重估提供了正当性。
如果将所谓的“美光引发的15倍法则”套用到韩国股市，测算结果显示，三星电子和SK海力士的股价有可能在当前基础上暴涨逾2倍。目前这两家国内半导体龙头企业的预期市盈率仅停留在6～7倍水平，相比海外竞争对手明显被低估。
NH投资证券测算，三星电子2026年预期每股收益为4.6772万韩元。若简单套用15倍市盈率，推算出的股价为70.15万韩元。以2027年和2028年的盈利为基准，则分别可得74.8万韩元和79.6万韩元。SK海力士2026年预期每股收益为29.3767万韩元，乘以15倍市盈率后，股价将飙升至440.6万韩元。以2027年和2028年的预期业绩为基准，其股价预测值则分别上升至678.5万韩元和758.6万韩元。
国内证券公司给出的两家公司最高目标价，普遍是以约11倍市盈率为基准。韩国投资证券将三星电子目标股价定为57万韩元，未来资产证券则将SK海力士目标股价定为380万韩元。
未来资产研究员Kim Younggeon表示：“近期大型科技企业的数据中心在手订单增速已经超过资本支出（CAPEX）增速”，“为了实现稳定的设备投资，存储器长期供货协议正在不断扩大。”他接着称：“进入下半年后，市场很可能在考虑明年估值的基础上形成新的预期水平”，“尽管股价绝对水平已经涨幅不小，但仍有充足的上升空间。”
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