Kim Yongbeom：“高利率·高物价·高汇率是成功成本，不是危机前兆”

青瓦台政策室长 Kim Yongbeom 24日表示：“当前的高利率、高物价、高汇率，是韩国经济在迈向新阶段过程中不可避免伴随而来的成功成本”，并强调“这不是危机的前兆，而是腾飞过程中的摩擦声”。在谈及房地产时，他指出，仅靠扩大供给远远不够，并表示“必须比市场更快、更有力地行动”。

当天，Kim 室长在其个人脸书上以“成功的成本”为题发文称：“整个经济的价格体系上移一个台阶，本身并非负面现象”，并强调“反而可以视为习惯了长期低增长、低物价的韩国经济在寻找新的均衡点的过程”。其用意在于强调，利率、汇率、物价领域的“三高现象”是一种积极信号。

5月13日，在Hotel Hyundai by Lahan 蔚山举行的由总统李在明主持的“K-造船未来愿景座谈会”上，政策室长 Kim Yongbeom 出席会议。2026年5月13日 联合新闻供图

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Kim 室长表示：“当前韩元走弱并非像外汇危机时期那样源于外汇短缺”，“随着韩国综指大涨逾70%，外国人持有的韩国股票评估金额从去年底的1300万亿韩元近期增至2600万亿韩元，翻了一番”。他解释称，外国人为兑现评估收益，今年以来合计出现110万亿韩元的净卖出，这一兑换需求推高了汇率，这是他的主张。

他接着指出：“经常项目收支正创下史上最大顺差，外汇资金市场也保持稳定”，“这不是韩国经济脆弱性的体现，而是成功所带来的悖论性现象”。同时表示：“当前应当更多围绕外汇资金的供需流向和流动性指标来判断形势，而不是纠结于汇率水平本身”。

在利率方面，Kim 室长表示：“这绝不是可以掉以轻心的事”，但同时指出，“近期利率上升，是国际油价引发的全球通胀忧虑、主要国家货币政策向紧缩转向的可能性、以及在增长率和物价预期上调背景下对基准利率上调的预期等多重因素综合作用的结果”。他还补充担忧称，在韩国，“在通胀忧虑之外，增长势头也表现稳健，利率上升的速度因此更加陡峭”。

不过，Kim 室长也表示：“关键不在于利率水平本身，而在于上升速度和波动性”，“在居民部门负债压力较大的经济体中，利率急剧上升势必会迅速推高脆弱群体的利息负担并加剧金融不稳定”。他同时指出：“一味压制利率上升压力的做法，和相反地任由高利率不管不顾的做法，都存在风险。必要的是在管理市场利率不要过度超前于经济基本面走势的同时，防止冲击集中压向脆弱领域”。

此外，Kim 室长就物价问题表示：“中东战争引发的油价上涨，正在各国能源、食品、物流等全领域加重成本压力”，“源于供给冲击的物价上涨，仅凭货币政策难以加以抑制，也难以在短期内化解”。他尤其强调，由于中东局势长期化正在转化为普通民众生活负担，“因此需要动用一切可用政策工具，采取非常规的应对”。

当天 Kim 室长的文章中，除“三高现象”外，还包括对其他领域的分析。就房地产问题，他表示，这是“政府必须最为果断应对的领域”，并分析称：“名义增长率上升、资产市场联动、入住供应量骤减三者叠加，房价上涨压力正在再次累积”。

Kim 室长接着指出：“如果资本过度涌向高价房地产，韩国经济刚刚迈入的新一轮腾飞阶段本身都有可能被动摇”，“扩大供给固然必要，但仅此并不充分。必须在抑制投机性需求、阻断资本向房地产集中的方向上，配合供给政策同步推进结构性需求管理对策”。他强调称：“政府必须比市场行动得更快、更有力”。

李在明总统7日在青瓦台与民馆出席首席辅佐官会议并步入会场。联合新闻供图

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在对外健全性方面，他指出，“有必要重新界定相关认知”。他解释说：“净对外金融资产正在快速缩减，这是因为外国人在韩国投资的资产价值，比本国居民的海外投资资产增长得更快得多”。他警告称：“由于外国人持有的韩国国内资产以前所未有的规模扩张，一旦未来全球环境变化或在资产再平衡过程中资金突然大规模移动，外汇和金融市场都可能承受相当大的冲击”。

Kim 室长还表示：“外汇储备已连续8年停滞在4000亿美元区间，而随着韩元国际化进程推进，资金流动的速度和规模有望进一步扩大”，“与其盯住净资产规模或汇率水平，不如将经常项目顺差的持续性和外汇资金市场的稳定性作为核心管理指标，同时，将扩充外汇储备和构筑流动性安全阀作为新的政策课题，正式加以推进，现在正是这样的时点”。

此外，Kim 室长指出：“应对外国资金波动性的最具结构性的缓冲，是提高本国居民持有国内股票的比重”，“扩大对退休养老金、青年型个人综合资产管理账户等股票持有的政策激励，不仅仅是为了培育资本市场，更是维护对外健全性的核心手段，当前亟须形成这样的共识”。

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他最后表示：“如果韩国经济已经迈入新的阶段，那么观察它的认知框架也必须同步进化”，“若仍试图用旧时代的语法来解读新时代，不仅会错失正在发生的变化，连应对也会出现偏差。当前所需要的，不是安抚不安情绪的解说，而是用更新的视角直面已然改变的现实的眼光”。

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