[2026金融论坛]Sonal Varma：“AI、能源与中国冲击正在重塑亚洲”

有分析指出，人工智能（AI）革命、能源冲击、贸易与投资重组以及来自中国的产能过剩等，正在撼动亚洲经济版图，被视为“重塑亚洲经济的五大动力”。韩国虽已通过AI为增长奠定支柱，但因对美投资加速导致国内制造业投资萎缩等问题，被视为亟待解决的课题。

野村证券首席经济学家 Sonal Varma 21日在首尔中区威斯汀朝鲜酒店举行的“2026亚洲金融论坛（Asian Financial Forum 2026）”分论坛上，以“未来金融大转型：生产性资本时代与新的金融秩序”为主题发表演讲时作出上述表示。

Sonal Varma 野村首席经济学家21日出席在首尔中区朝鲜酒店由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛(Asian Financial Forum 2026)”，以“重塑亚洲经济的五大动力”为主题进行演讲。2026.5.21 记者 Kang Jinhyung

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以“重塑亚洲经济的五大动力”为题进行演讲的 Varma 经济学家表示，“去年亚洲经济增长中约有50%由AI所主导”，“半导体工厂和数据中心建设投资已成为带动亚洲经济增长的核心支柱”。

但他指出，这股AI热潮正在引发国家间差距进一步拉大的“K型两极分化”。他表示，“未能及时融入AI革命浪潮的印度、印尼、菲律宾等国，反而正在经历资本外流”，“AI正成为不仅在各国内部、也在区域内国家之间加剧两极分化的核心原因”。

他还提及韩国、台湾、香港等亚洲发达经济体所面临的劳动力市场风险。Varma 经济学家表示，“亚洲发达国家在AI技术对就业岗位替代方面的暴露度非常高”，“如果岗位替代速度快于岗位创造速度，可能会加剧AI受益企业与被边缘化劳动阶层之间的社会摩擦”。也就是说，AI引发的就业不稳定性，可能上升为加深社会矛盾的风险因素。

在全球供应链重组背景下，他也强调了“能源安全”的重要性。根据野村证券编制的“亚洲能源安全指数”，韩国凭借约200天的高战略石油储备天数等优势，在中国、日本之后位列第3。他表示，“能源安全也与AI霸权直接相关”，“各国正在寻求在减少化石燃料比重的同时，增加可再生能源和核能的灵活应对方案”。

他尤其认为，韩国在电动汽车、太阳能电池、锂离子电池等绿色技术出口领域具有优势。Varma 经济学家表示，“韩国的电池出口将持续增长”，“与美国供应链战略保持步调一致的结构，同样是对韩国经济的利好因素”。

近期，全球外国直接投资（FDI）正集中流向AI、数据中心、国防、能源、关键矿物等特定战略领域，对美投资倾斜现象也在加剧。包括韩国在内的亚洲企业，为应对 Donald Trump 政府施压并缓解安全风险，正快速扩大在美国本土的投资。对此，他指出，“虽然有助于提高进入美国市场的便利性，但也可能导致本国资本外流和对制造业的挤压，从而引发‘国内制造业空洞化’的忧虑”。

他还对所谓因中国低价产品攻势带来的“中国产品冲击”发出警告。分析认为，由于中国内需低迷而产生的大规模过剩产能正涌入整个亚洲地区，削弱了区域内制造业的生产活力，并施加了全面的通缩（在经济低迷中物价下跌）压力。Varma 经济学家解释称，“实际上，在部分产品类别上中国进口激增的国家，其国内制造业生产基础遭到严重破坏，受到沉重打击”。

最后，谈及亚洲各国的货币政策走向，他建议称，“在考虑与美国的利差以及资本外流忧虑的前提下，应严密管理基准利率，避免其过度下行”。

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同时，他强调，应制定金融引导措施，使市场资金不再流向房地产等非生产性领域，而是流向AI、下一代能源、国防等急需大量资本投入的战略部门。Varma 经济学家建议称，“在地缘政治巨变期，亚洲国家若要最大化本国经济利益，必须在美中之间展开精细而聪明的平衡外交”。

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