“美元霸权体系面临广泛变局…韩日须强化金融安全网”[2026金融论坛]

“世界金融秩序正面临渐进但广泛的变化。以美国为中心的自由贸易和美元霸权体系正在走向多极化与碎片化。”

Nakaso Hiroshi大和综合研究所理事长21日在首尔中区威斯汀朝鲜酒店出席由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛”，并以“变化中的全球金融秩序”为主题发表主旨演讲。

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Nakaso Hiroshi大和综合研究所理事长（前日本银行副行长）21日出席在首尔中区威斯汀朝鲜首尔酒店由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛”(Asian Financial Forum 2026)，并以“变化中的世界金融秩序（The Changing Global Financial Order）”为题发表主旨演讲时强调，“特朗普2.0的贸易保护主义、中东战争引发的能源冲击、中国人民币结算网络的扩张、稳定币与中央银行数字货币（CBDC）的出现以及金价上涨等，都表明既有秩序正在动摇。”

但他同时指出，“美元体系依然由压倒性的金融市场规模、外汇交易占比、美国国债市场以及美国联邦储备制度（Fed）的流动性供给网络所支撑”，并分析称，“因此，与其说美元霸权在短期内会崩溃，不如说更有可能出现一种结构：以美元为中心的体系得以维持，但其周边将并存替代性结算网络、数字货币以及区域金融安全网。”

Nakaso Hiroshi大和综合研究所理事长21日出席在首尔中区威斯汀朝鲜酒店由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛”，并以“变化中的全球金融秩序”为主题发表主旨演讲。

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Nakaso理事长判断，美国自第二次世界大战后所提供的安全保护伞和美元作为国际储备货币的体系正在动摇，围绕能源、贸易、货币与金融安全网的国际秩序正被急剧重构。他表示，“世界享有的‘和平红利（peace dividend）’自冷战结束后一直持续，但随着地缘政治紧张局势升温，这一红利正逐步消失”，“这是因为美国开始脱离其亲手构建的传统全球秩序，从而使这一趋势进一步加剧”。

接着，Nakaso理事长指出，“特朗普政府认为，安全保护伞和作为国际储备货币的美元这两种公共品给美国带来了单方面的成本负担”，“在特朗普阵营看来，这些公共品是以美军生命和美国纳税人的牺牲为代价提供的”。他解释称，美元霸权也被视为导致强势美元，从而引发美国制造业空心化和贸易逆差固化。基于此，特朗普2.0政策在前台提出，消除不公平的成本负担、重振国内制造业、恢复劳动阶层与地方社区、在脱碳之前更重视短期能源安全等目标。

在这一趋势下，他指出，相互关税和全球贸易秩序也正在以互惠主义为中心迅速重组。Nakaso理事长表示：“就日本和欧洲联盟（EU）而言，当最惠国税率超过15%时，将相互关税定为0%；若低于15%，则按15%减去该最惠国税率的差额来计算。”他解释称，“这表明美国已经完全脱离自由贸易秩序守护者的角色，转而走向重视互惠主义、保护主义以及制造业回流的方向”。

他还提到中国出口绕道路径的变化。Nakaso理事长表示：“中国对美国的出口额已从2024年的5252亿美元降至2025年的4210亿美元，但对东盟（ASEAN）、墨西哥、加拿大等地的出口却大幅增加”，“这表明，随着美中矛盾和关税壁垒强化，中国出口不再直接流向美国，而是经由东盟或墨西哥等地的替代性绕道结构正在固化”。

他特别指出，中东战争不仅是单纯的地缘政治风险，更是同时撼动油价、通胀、利率和增长率的全球金融风险。他警告称：“金融市场尚未在资产价格中充分反映最严重的风险情景，但持续的能源价格压力最终可能刺激通胀预期，将物价涨幅推升到远高于预期的水平。”

Nakasou Hiroshi，大和综合研究所理事长，21日在首尔中区威斯汀朝鲜酒店出席由阿视亚经济主办的“2026亚洲金融论坛”，并以“变化中的全球金融秩序”为主题发表主旨演讲。

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Nakaso理事长指出，美元霸权虽然可能给美国制造业带来负担，但在金融、战略和外交层面仍然为美国带来巨大利益，是一种双面结构。他强调：“美元霸权的维持不仅依赖美国的经济实力，更是军事实力、金融市场、制度信任以及惯性效应共同作用的结果。”

他特别关注到，美国为了捍卫美元价值并维持对结算基础设施的控制权，正极具战略性地利用“美元稳定币”的引入。他表示：“美元稳定币的战略意义不仅在于技术效率，更在于其在结算基础设施层面巩固美元角色的潜力”，“对区块链基础设施的控制权，反而可能进一步强化美国的经济影响力”。

在此背景下，他还就韩国经济的风险管理方案提出了具体建议。他指出，在美中矛盾和美国关税政策变化导致出口供应链重组风险加大的同时，韩国由于能源结构对中东依赖度较高，对油价和利率冲击也同时较为脆弱。Nakaso理事长判断：“为前瞻性应对今后可能发生的美元流动性危机，有必要进一步强化包括韩美、韩日货币互换在内的域内金融安全网。”

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最后，Nakaso理事长建议称：“韩国和日本在应对潜在增长率下滑时，肩负着同样的课题，即一方面解决劳动人口受限问题，另一方面在有前景的产业中提高生产率”，“还需要通过政策努力，引导创新金融，并将金融与富有生产性的投资相连接”。他补充说，两国在应对气候变化、实现碳中和目标的转型金融领域，也应积极开展合作。

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