三星电子陷入罢工危机 投资警示个股激增…“八千点”在即亮起“警示灯”
三星电子陷入罢工危机…韩国综指进入整理期
牛市中投资警示短短四个月已达去年水平的70%
“回调→强制平仓”恶性循环担忧被指过度
攀升至接近8000点关口的韩国综指进入整理阶段。受三星电子劳资谈判破裂引发的罢工可能性以及投资警示接连出现等因素影响，市场在过热之后正承受下行压力。虽然外界对过度波动性和“借钱炒股”的担忧有所加剧，但也有分析指出，出现类似过去那种因大规模强制平仓导致股市暴跌的可能性并不大。
13日，韩国综指以7513.65点开盘，较前一交易日下跌1.69%，截至上午9时50分，报7485.17点，跌幅扩大至2.07%。尤其是三星电子，因围绕绩效奖金的劳资谈判告吹、全面罢工可能性上升，股价大幅走低。三星电子目前报26.75万韩元，较前一交易日下跌4.12%（跌1.15万韩元）。同一时点，科斯达克指数报1158.58点，跌幅1.76%。韩元兑美元汇率以1493.8韩元开盘，较前一交易日上涨3.9韩元，当前在1495.4韩元附近交投。
前一夜纽约股市在通胀担忧及半导体个股获利了结卖盘的影响下走势分化。当地时间12日，纽约股市道琼斯30种工业平均指数较前一交易日上涨56.09点（0.11%），收于49760.56点。标准普尔500指数较前一交易日下跌11.88点（-0.16%），收于7400.96点，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌185.92点（-0.71%），收于26088.20点。近期主导上涨行情的半导体股带动了指数回调。美光科技下跌3.61%，高通下跌11.46%，英特尔下跌6.82%，闪迪下跌6.17%，西部数据下跌5.25%等。
另一方面，今年被指定为投资警示品种的个股数量有望创下近10年来新高。根据韩国交易所数据，从今年1月至本月11日，韩国综指和科斯达克被指定为投资警示品种的累计次数为250次。这一数字在短短4个多月内就已超过“东学散户运动”热潮之年的2020年（352次）和去年（348次）全年数值的70%。从今年月度走势看，1月为55次，2月47次，3月49次，维持在类似水平，但上月骤增至80次。本月截至目前5个交易日内已出现19次。
分市场来看，韩国综指方面，本月Daewon Electric Wire和LS Eco Energy被列入投资警示品种。全球人工智能数据中心扩建与老旧电网更换周期叠加，引发资金对电力设备股的投机性需求集中。科斯达克方面，Lycom、Wooriro等光通信相关个股被指定为投资警示品种。业内认为，这是由于人工智能扩散带来数据处理量激增，市场关注度集中到有望突破既有铜缆限制的下一代传输技术所致。
市场警报制度是指，当少数账户交易高度集中、股价在一定期间内急剧上涨等，存在不公平交易可能性的个股时，由交易所向投资者提示风险的一项制度。根据风险程度不同，警报分为投资注意、投资警示、投资危险三个等级。被指定为投资警示品种后，如股价进一步大幅上涨，相关股票可能被暂停交易；而投资危险品种在被指定当日将被停牌1天。
投资警示品种激增，是大量资金涌入股市的结果。韩国综指在2月末突破6000点之后，场内待机资金与借钱炒股规模双双扩大。根据金融投资协会数据，截至本月11日，投资者交割保证金为134万0987亿韩元，较2月25日的109万4676亿韩元增加22.49%。同期，信用交易融资余额则从32万1340亿韩元增至35万9985亿韩元，增幅为12.03%。
不过，由于信用余额的增幅低于韩国综指涨幅，市场评价认为，实际的借钱炒股风险并不大。根据Kiwoom证券数据，从4月至本月8日，韩国综指上涨48%，而信用余额仅增加10%。作为市场主导板块的半导体行业，在股价暴涨78%的同时，信用余额增幅仅为1%，整体走势相当稳定。信息技术硬件、电力设备等人工智能核心价值链主要个股的信用压力也较低，被认为难以在未来引发指数整体明显下行。
Kiwoom证券研究员Han Ji-young表示：“从表面看，信用余额绝对金额的增加确实营造出一种对投机过热的不安氛围”，但他也判断称，“即便处于史无前例的暴涨行情之中，信用余额的实际激增仍然受到抑制”。他接着指出：“券商方面在信用供给侧设置了诸多约束，如限制信用提供额度、加强保证金比例管理等；同时，在大盘蓝筹主导的行情中，个人投资者更偏好使用现金买入或买入交易型开放式指数基金（ETF），导致信用使用需求环境发生变化，这些因素都产生了影响。”他总结称：“最终，‘出现调整→杠杆资金被平仓→因被动平仓导致指数进一步下跌’这一恶性循环的风险，并没有外界担忧的那样严重。”
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