5月起拉开序幕的“真正石油危机”预警：“炼油行情结束了，现在轮到原油”[周末Money]

在美伊战争中，涨价更多的是原油，还是经过炼制的成品油？此前一直是成品油供应不足，但证券业界预测，接下来“石油危机”的重心将从成品油转向原油。

韩国投资证券近日在报告中表示：“战争爆发后过去2个月间，与原油相比，成品油产品的供应受阻规模更大。”该公司研究员 Lee Chungjae 称：“柴油、煤油价格一度涨至每桶292美元的历史最高水平，但油价本身却未能同步上涨，原因在于与原油相比，柴油供应受阻的规模更大。”他指出：“全球原油炼油装置中有约12%至13%位于海湾地区，沙特、巴林、伊朗等国的炼油装置因本次战争而停产。”至于原油方面，虽然受霍尔木兹海峡封锁影响，全球需求量的约10%供应减少，但由于国际能源署释放储备原油等因素，过去2个月实际上并未出现明显的原油供应中断。

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不过，随着战争进入第3个月，形势将发生变化。与其说炼油装置开工受阻，不如说因原油库存下降导致的原油供应中断将正式显现。该研究员表示：“估算战争爆发后60天内，原油供应中断规模约为5亿至6亿桶。”他补充称：“考虑到估算为2亿至3亿桶的油轮在途原油以及国际能源署释放储备原油等因素，预计从5月起，将正式出现因原油库存下降而引发的供应中断。”更何况，全球范围内几乎不存在可以进一步提高原油产量的剩余产能。

原油库存减少，价格就会上涨。该研究员预测，炼油利润率将回落至战前水平，而原油价格则可能按这一跌幅相应上升。其理由是：“如果假设过去2个月的成品油价格仍在消费者可以在不减少需求的前提下承受的范围之内，那么炼油企业即便放弃部分史上最高水平的炼油利润率，也很有可能加入到抢购原油的竞争中。”

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从产业层面看，他预计这将对石油化工行业的盈利能力产生负面影响。该研究员表示：“作为石油化工产品最终需求方的汽车和轮胎、家电、家具、纺织和服装等行业，会根据价格情况推迟购买，而成品油的购买则相对难以推迟。”他指出：“炼油企业的炼油利润率即便在油价上涨的情况下，也不会跌回战前水平，但以石脑油为原料的亚洲石油化工企业，其盈利能力可能会大幅恶化。”

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