中东战争致主要投行上调油价预期…新兴经济体首当其冲

by Cha Minyoung

by Hwang Yoonju

Published 28 Apr.2026 11:27(KST)

国际油价预期接连上调
IMF下调新兴经济体增长预期
亚洲同样高度依赖霍尔木兹海峡供应不稳

随着美伊战争在28日（当地时间）迎来爆发满两个月，有观点认为，如果霍尔木兹海峡迟迟无法恢复正常通航，作为国际油价基准的布伦特原油期货价格今年二季度内可能升至每桶130美元。预计已因油价推动的通胀而苦不堪言的新兴经济体将面临更为严峻的困难。

12日（当地时间）霍尔木兹海峡附近海域的油轮。路透社联合新闻供图

27日，据美国《华尔街日报》（The Wall Street Journal）和英国《金融时报》（Financial Times）报道，高盛集团和花旗集团等全球投资银行已相继上调国际油价预期。这是因为特朗普总统在25日取消了原定为推进与伊朗和平谈判而派遣代表团前往巴基斯坦伊斯兰堡的计划。

高盛预计，布伦特原油期货价格将在今年四季度升至每桶90美元，高于此前每桶80美元的预测。花旗集团则将今年二季度布伦特原油价格预期从每桶95美元上调至110美元。其分析认为，如果霍尔木兹海峡在6月底之前仍难以恢复正常，布伦特原油价格在该季度可能升至每桶130美元。

通过和平谈判实现市场正常化的预期也有所降温。高盛分析师指出，波斯湾地区的产量恢复进度慢于预期，出口在6月底前恐难恢复正常。目前原油产量损失规模估计为日均约1450万桶。花旗集团也将航运恢复时间由此前预估的4月中旬推迟至5月底。花旗集团表示：“即便物流恢复，也必须重新累积商业和战略库存，油价可能不是在几个月内，而是在数年内维持结构性高位。”

中东战争带来的经济外溢效应在中东国家和新兴经济体中尤为突出。国际货币基金组织（International Monetary Fund）近日发布4月《世界经济展望》时，将新兴和发展中经济体的增长率预期从4.2%下调0.3个百分点至3.9%。亚洲新兴经济体在原油和天然气进口方面对霍尔木兹海峡依赖度较高，被评价为“较为脆弱”。摩根大通（J.P. Morgan）预计，因石油出口通道被切断且遭受空袭直接打击的卡塔尔经济，今年将萎缩9%。

能源价格上涨和通胀压力正在压缩新兴经济体央行“降息”的空间，并推动其转向“加息”方向。菲律宾上周已加息，土耳其、波兰、匈牙利、捷克、印度、南非等国也在转向鹰派立场。摩根大通表示，市场预期在未来6个月内，多数15个主要新兴经济体的货币政策将进一步趋于紧缩。

政策空间缩小同样困扰着发达经济体央行。预计美国联邦储备制度（Federal Reserve）和日本银行（Bank of Japan）将在本月的货币政策会议上维持基准利率不变。就美国联邦储备制度而言，中东战争爆发前，市场普遍认为其将在年内实施两次降息。日本银行原本被认为将从中长期维持加息基调，但鉴于加息可能对经济造成较大冲击，被认为正陷入两难抉择。