GDP 对比债务突破 100% 临界点…将未来增长动力整体抵押的经济
比“气球效应”阵痛更可怕的是“房地产成瘾”的全面麻痹
贷款总量管制，是防止国家走向崩溃的苦肉之策与“最后防线”
家庭贷款达到1910万亿韩元。若说这是大韩民国经济的现状，这个数字又过于臃肿而危险。政府今年将家庭贷款总量管理目标设定在不超过1.5%，低于去年（1.7%），启动超强力度的“收紧贷款”，这已不仅是简单的数字管理，而是为生存不得不采取的苦肉之计。尤其是提出要把债务控制在低于经济增长率的水平这一指导方针，反映了金融当局的迫切认识：如果不让债务的狂奔戛然而止，就不可能实现经济体质的改善。
![[编辑评判]1910万亿韩元的警告：比“气球效应”更可怕的“房地产沉没”](http://www.asiae.co.kr/news/img_view.htm?img=2024091213564628192_1726117006.png)
一线的“哀鸣”十分强烈。外界批评称，未能跨过第一金融圈门槛的借款人正蜂拥转向第二金融圈或高利率汽车分期金融，出现所谓“气球效应”，这是否是在把普通民众进一步逼向高利率悬崖边缘的忧虑不断发酵，也因此获得了相当的说服力。记者近日接触到的当局高层人士也充分意识到这些副作用和一线的呼声。但他们的回答却无一例外地坚决：“因气球效应带来的阵痛固然令人遗憾，但与家庭贷款这座巨坝崩塌时将袭来的‘国家性灾难’相比，这是一笔必须甘愿付出的代价。”
当局之所以保持如此冷静而强硬的态度，原因十分明确。韩国银行反复警告的家庭负债结构性毒性，已经达到堵塞经济血管的“动脉硬化”程度。首先，家庭收入的相当部分被捆绑在本息偿还上，而非用于生产性消费，导致内需市场失去动力。当国民合上钱包，街边商圈与个体经营者便会倒下，而这又进一步导致家庭收入减少，如此窒息般的恶性循环不断重复。在债务生债、收入跟不上债务扩张的局面下，经济要重拾活力几乎遥不可及。
更严重的是，本应用于创新产业的生产性资金正在消失。决定国家未来的关键产业，如人工智能半导体、未来出行、新再生能源等，本应流入这些领域的资本，却被全部锁死在名为公寓的钢筋水泥之中。在一个只有房地产才有资金流动的国家，几乎不可能播下未来增长的种子。韩国银行的研究显示，当家庭负债占国内生产总值（GDP）的比率超过80%这一临界点后，债务增加反而会阻碍经济增长，而这一比例已超过100%的韩国，实际上是在把未来的增长动力整体拿去抵押。
从这一视角来看，外界担忧的气球效应固然是贷款监管必然出现的“现象”，却绝不应成为叫停监管的“理由”。恰恰是这一现象本身，充分证明了经济对房地产贷款的沉重依赖。如果这一次不能彻底扭转哪怕绕道汽车贷款也要筹集房地产资金的这种非正常执念，大韩民国将永远无法摆脱“房地产共和国”的枷锁。当局一位高层强调说：“就算挨骂，现在不把空气放掉，将来就只剩下爆炸这一条路”，其原因也正在于此。
当前这场强力去杠杆（缩减债务），是为了阻止未来可能到来的“国家级心肌梗死”的最后防线。总量管制带来的痛苦，只是改革的起点。如果“不败的房地产”这一亡国神话不被打破，家庭负债随时都可能摇身一变，成为让我国经济引擎熄火的“致命暗礁”。1910万亿韩元这一数字所发出的警告，很可能是赋予我国经济的最后机会。当局表示，愿意为防止灾难甘愿承受当下的一切阵痛，这一坚决决断之所以被视为“关乎国家生存的必然抉择”，原因正在于此。
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