“最危险的电源？”…战争揭示的“核电悖论” [周末理财]

by Kim Daehyun

Published 26 Apr.2026 08:11(KST)

担忧电力短缺…资金正涌向这些领域
“核能被证明是战时最安全的发电来源”
电网、液化天然气、数据中心发动机等加速能源转型

在美国与伊朗之间战争引发的地缘政治危机中，以核能为代表的替代能源重要性正在不断提升。随着霍尔木兹海峡遭到封锁，以化石燃料为中心的传统供应链受到冲击，从能源安全的角度看，核电站的作用再次凸显。

据NH投资证券25日消息，研究员 Lee Minjae 近日在《美伊战争之后的地缘政治变化与能源转型》报告中表示：“核能是人类历史上最危险的能源，但也在战争期间自证是最安全的发电来源”，并预测“从可再生能源到船舶发动机，为电力供应进行的投资将会持续”。

“核电最危险，但同时也最安全”

本次战争期间，中东地区的核电站即便处于直接受袭威胁之下，仍实现了无放射性泄漏的稳定运行。这一点在俄乌战争中也曾得到验证。由于核电站一旦遭到攻击，损害可能大范围扩散，带来巨大的军事与政治负担，因此即便在实战状态下，直接打击往往也受到限制，这一特性转化为其“安全性”，成为分析人士的共识。

支持核电的动向也在加快。事实上，德国、意大利、比利时等曾宣布退出核电的国家，如今也为避免在能源上受制于人而开始重新审视相关政策。德国经济与能源部部长 Katharina Reiche 上月就曾表示：“当前因中东局势导致的油价暴涨正在拖累经济复苏势头”，“关闭核电站是巨大的错误，我们迫切需要核能”。

在此背景下，预计完整掌握核电价值链的“Team Korea”的估值也将水涨船高。该研究员强调称：“Team Korea 作为唯一的玩家，进军北美大型核电市场将成为证明我们实力的良机。”其点名的相关标的是 Doosan Enerbility（目标股价14万韩元）、Korea Hydro & Nuclear Power Engineering（目标股价24万韩元）等。

受阻的海上通道，转向打通管道与电网

负责将已生产出的能源安全、无损耗输送出去的电网产业也同步升温。美国为应对不断增长的用电需求，已批准将输电电压从现有的500千伏提升至765千伏的大规模投资计划。提高电压就如同将普通公路拓宽为双向10车道高速公路，从而最大化物流效率。

NH投资证券将 LS ELECTRIC（目标股价22万韩元）和 Sanil Electric（目标股价25万韩元）选为由此受益的核心标的。尤其是 Sanil Electric，因专门用于可再生能源电网的特种变压器需求激增，明年预期营业利润被上调，展现出陡峭的增长势头。

中东国家的动作也在加快。为摆脱霍尔木兹海峡这一“命门”，它们正押上全力建设绕行阿曼湾或红海方向的替代输油管道。该研究员强调：“国内建筑企业自2010年以来通过累积订单构建的核心工厂与项目据点，在地理位置上与本次战争的主要被袭击区域高度重合。”

由于战后重建费用预计高达约180亿美元，有分析认为，韩国建筑企业在中东重建市场的承揽机会有望扩大。韩国建筑企业在当地丰富的施工经验，将在工程理解度方面形成显著竞争优势。尤其是对于 Hyundai Engineering & Construction（目标股价30万韩元），报告评价称，凭借其核电施工经验和中东重建订单，有望推动业绩恢复正常。

数据中心催生船舶发动机“华丽出圈”

如果说战争加快了能源转型的速度，那么人工智能（AI）热潮则正在改变能源的形态。由于数据中心投资节奏过快，导致燃气轮机供应出现短缺，原本“意想不到”的船舶用发动机开始崭露头角，成为替代方案。原本只在船上使用的发动机，如今成为驱动作为AI“大脑”的数据中心的“心脏”。该研究员解释称：“由于燃气轮机交付周期延长，将船舶用中速发动机作为数据中心发电源的需求正在快速增加。”

实际上，HD Hyundai Heavy Industries 近日就从美国 Aperion Energy Group 拿下了一份规模达6271亿韩元的数据中心发电用中速发动机供应合同。这一案例显示，船舶用发动机的属性正在从单纯的海运设备，扩展为电力基础设施资产。反映发动机业务的扩张性，HD Hyundai Heavy Industries 的目标股价被上调至86万韩元，比此前提高了8%。