防“新股上市后股价暴跌”……金融委引入基石投资者制度

by Park SeungUk

Published 23 Apr.2026 16:12(KST)

自6个月后起，将引入“基石投资者”制度，以防止新股在公开发行上市后股价急剧下跌。基石投资者制度是指在首次公开募股（IPO）时，机构投资者预先获配部分新股，但须至少持有6个月的制度。

金融委员会23日表示，包含上述内容的《资本市场法》修正案已在国会全体会议上获得通过。该修正案将在6个月后施行。

根据修正案，将正式引入基石投资者制度。预先配售的股份将从机构投资者配售份额中划出一部分进行分配，从而避免在机构投资者与个人投资者之间产生公平性问题。

事前需求预测制度也将被允许实施。通过在证券申报书披露、并在确定预期发行价区间（价格区间）之前，由主承销商掌握市场需求。借此，使发行价格能够合理反映市场需求。

基石投资者制度和事前需求预测制度的引入，旨在防止股价在上市初期急剧上升后持续下跌的问题。国内IPO市场一直存在以短期差价为中心的过热参与现象，导致资金在上市初期集中涌入，随后抛售压力接踵而至。因此，有舆论指出，发行价未能反映企业的中长期价值。

金融委员会计划听取机构投资者、个人投资者、主承销商等方面的意见，设计包括基石投资者配售上限、利益冲突防范机制标准等在内的具体细则制度。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。