10家上市公司中有6家低于清算价值
下半年公开低市净率企业名单“点名批评”
能否带来质的改善仍未可知
尽管韩国综指创下历史新高，但结果显示，10家上市公司中有6家甚至达不到清算价值。有评价称，国内股市的顽疾——“韩国折价”问题依然未能得到化解。
根据韩国交易所24日公布的数据，截至本月22日，韩国综指上市公司中有6成以上（63.5%）市净率（PBR）低于1倍。剔除优先股等后，在全部804家公司中，有511家公司的股价甚至低于公司即刻清算时可获得的资产价值。市净率最低的企业是KC Green Holdings（0.11）和 TY Holdings（0.11）。其后依次为 Vivian（0.12）、Aprogen Biologics（0.13）、SUN&L（0.14）、Hands Corporation（0.15）、Dynamic Design（0.16）、Dongkuk CM（0.17）、Sungchang Enterprise Holdings（0.17）、UNID BT Plus（0.17）等。
科斯达克市场方面，在1692家公司中，有658家（38.8%）市净率低于1倍。从市净率排名靠后的企业来看，有 Ocean In The W（0.10）、Aptochrom（0.11）、KD（0.14）、The Technology（0.15）、Suseong Webtoon（0.16）、Carry（0.18）、SG&G（0.19）、Woori Enterprise（0.19）、Nexton&Roll Korea（0.20）、Newon（0.20）等。
市净率是将企业净资产与市值进行比较的指标，低于1倍意味着股价相较账面价值被低估。造成低估的主要原因包括盈利能力下降、股东回报水平偏低、公司治理结构不透明等。从更根本的角度看，是因为投资者对相关企业的未来前景持悲观态度。根据资本市场研究院的数据，截至去年年底，制药（3.2倍）、电气·电子（2.3倍）等行业的未来价值得到认可，而增长停滞的纸·木材（0.4倍）、电力·燃气（0.6倍）、建筑（0.7倍）等行业，则仅停留在账面价值一半左右的水平。
金融监管当局将从下半年起实施“点名批评（Naming & Shaming）”政策，每半年公开一次低市净率企业名单。此举旨在加大市场压力，纠正尽管市净率偏低，却为了扩大控股权等大股东利益而任由股价长期低迷的惯例。如果同一行业中某家公司市净率连续两次落入后20%，其信息将被公布在“Value-up”官网上，并在股票名称中附加“低PBR”标签。不过，如果企业披露提升公司价值的计划，将在一定期限内豁免公开，以此引导企业自发改善。
实际上，企业参与“Value-up信息披露”的数量正在增加。截至上月底，参与披露的企业共有590家，其中韩国综指上市公司为307家。共同民主党议员 Kim Hyunjung 还在上月6日提出法案，拟对市净率连续2年低于1倍的上市公司强制要求编制并披露公司价值提升计划书。但参与数量的扩张能否直接转化为质的改善仍存在不确定性.
资本市场研究院高级研究委员 Lee Hyosup 表示：“‘点名批评’这一惩戒措施有望对改善市净率发挥一定作用”，但同时指出：“强制要求市净率低于1倍的企业进行信息披露，海外并无类似案例，而且各行业情况差异较大，故意打压股价的企业只是少数。”他接着称：“由养老基金积极行使表决权，并以机构投资者为中心推动市净率改善，更为理想”，“此外，向改善公司价值的企业提供法人税减免、继承与赠与税减免、指数纳入权重提高等激励措施会更好。”
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