[一键看个股]“KCC，‘三星物产资产价值’走高…目标价上调”

LS证券表示，已将KCC的投资意见维持为“买入”，并称“反映了持有三星物产股份所带来的资产价值上升”，同时将目标股价由原先的64.8万韩元上调至65.2万韩元。

据LS证券22日消息，前一日研究员Jung Kyunghee表示：“在当前按SOTP（按业务板块分别估值后合计）方式估值时，持有三星物产所带来的资产价值大于收益价值”，并称“根据预测值调整以及维持对三星物产持股价值30%的折价率，变更了目标股价”。

对股东回报政策的期待感也是股价的利好因素之一。近期，Truston资产运用通过公开信要求推进三星物产股票变现及注销库藏股等措施，KCC则在上月公告了注销库藏股计划。Jung研究员表示：“随着商法修订，股东公开信的影响力有所提升”，“期待包括三星物产持股变现计划在内的股东价值重塑方案出台”。

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不过，其预计第一季度业绩将因主力业务硅酮部门走弱而略显低迷。预计KCC第一季度销售额为1.5871万亿韩元（同比下降1%），营业利润为801亿韩元（同比下降22.6%）。Jung研究员分析称：“建筑材料业务即便在国内建筑需求疲软的情况下，仍将保持稳健的利润率，但销售占比高达49%的硅酮部门疲弱态势仍在持续”，“主要受中国通用产品供应过剩的影响较大”。

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其预计，KCC今年合并口径销售额为6.631万亿韩元，营业利润为3240亿韩元。预计股本回报率（ROE）将维持在18.1%左右，市盈率（PER）则将在约3.1倍水平上形成。业绩反弹的契机预计将从下半年开始显现。Jung研究员补充称：“海外竞争对手正在推进通用硅酮业务的结构调整并提高价格”，“对下半年行业景气回暖的预期正在升温”。

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