金融股合并归属控股股东净利润增2.9%至6万亿韩元
免税分红等因素推升实际股息收益率
有分析指出，在中东战争等对外不确定性加剧的背景下，金融股将发挥防御性板块的作用。
在友利银行将5年期固定利率住房抵押贷款的利率上下限均上调0.11个百分点的情况下，新韩银行也将从15日起上调住房抵押贷款利率0.05个百分点。照片为首尔一家友利银行网点。照片=记者姜珍炯 aymsdream@
View original image18日，DB证券表示，维持对银行板块“增持仓位”的观点。
对KB金融、Shinhan Financial Group、Hana Financial Group、Woori Financial Group、IBK企业银行、Kakao Bank的投资评级均维持“买入”。目标股价也分别维持在20万韩元、12.6万韩元、15.8万韩元、4.8万韩元、3.2万韩元、3.3万韩元不变。
预计今年一季度上述银行合计归属于控股股东的净利润将同比增长2.9%，达到6万亿韩元。尤其是在手续费收入改善的带动下，非利息收益预计将环比增长49.2%。与股票挂钩证券（ELS）相关的不确定性也有望通过今年一季度追加计提准备金而大幅消除。
今年分离课税、明年免税股息带来的实际股息收益率上升同样构成利好。总股东回报率（TSR）预计在6.0%至6.4%区间。为享受免税股息，将资本公积转入未分配利润的动向愈发明显。KB金融约7.5万亿韩元、Shinhan Financial Group约9.9万亿韩元、Hana Financial Group约7.4万亿韩元，可作为未来3至5年实施免税分红的资金来源。在此基础上，金融控股公司预计将从今年决算分红起正式实施免税股息。
虽然资本充足率预计会有所下滑，但当前部分对外不确定性正在缓解，这一环境将对资本充足率管理产生正面影响。受韩元兑美元汇率上升导致的外币风险加权资产（RWA）增加、利率上升引发的其他综合收益（OCI）减少、以及巴塞尔协议Ⅲ过渡性规定引入等因素影响，普通股一级资本（CET1）充足率可能下降约0.14至0.22个百分点。但随着汇率转为回落等不确定性部分消除，资本充足率的降幅有望收窄。
DB证券研究员 Na Minuk 表示：“在银行板块内部，我们推荐以非银行子公司为中心改善股本回报率（ROE），且本月计划发布修订后企业价值提升方案的Shinhan Financial Group，以及近期股价相对疲弱、与竞争对手之间‘价差交易’仍具备操作空间的Hana Financial Group。”
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