[Moneyverse]半导体“超越性差距”背后的谜团

这是2023年3月某经济媒体报道的一部分。此后，这类观点逐渐成为主流。上月7日，三星电子发布了今年一季度初步业绩，营业收入133万亿韩元、营业利润57.2万亿韩元，数字惊人。若这一势头得以延续，有预测认为，今年按营业利润计算，三星电子有可能登顶全球第一。虽然中间相隔3年多，但起伏之大堪称“过山车”。当年还在深陷景气低谷的三星电子，如今已经借助人工智能（AI）引发的存储景气繁荣之风一飞冲天。

除了所谓“存储超级周期”这一外部因素之外，人们也关注三星电子在高带宽存储器（HBM）方面取得了哪些变化、代工业务业绩改善到了何种程度，以及这份惊人业绩的构成与今后的展望。这些疑问有望在本月30日由三星电子举行的电话会议上部分得到解答。

在这一段落中，有一个需要我们而非三星电子来回顾的“谜题”。为何我们会把三星电子的业绩不振，放大解读为整个韩国半导体产业的危机？半导体景气其实在2024年已经开始回升。SK海力士在2024年凭借HBM领衔，取得了超过23万亿韩元的营业利润。三星电子的半导体业务也重新转为盈利。诸如“如果政府要直接援助半导体企业，那么除了三星电子，是否也要支持SK海力士”等细节问题，并未得到充分讨论。

2024年5月，在一次记者恳谈会上，当时的副总理兼企划财政部部长Choi Sangmok在被问及发放半导体补贴的问题时如此表示：“财政支出与税制优惠的作用不同。对民间难以涉足的部分应给予补贴，而对擅长的部分则应通过税制优惠和金融支持来扶持。一些制造能力不足的发达国家可以发放补贴，但就我们而言，半导体的薄弱环节在于生态体系、材料·零部件·设备以及基础设施。这些民间难以完成的领域，应由政府通过财政支出承担，而企业擅长的领域，则应通过税制优惠和金融支持来推动，不是更为恰当吗？”

第二个“谜题”在于，即便这一说明合乎逻辑，而且半导体景气正在好转，舆论却为何仍然执着于补贴。当政府在2024年宣布将通过低息贷款和基础设施建设等方式支持半导体产业时，仍有不少意见批评“缺少补贴令人遗憾”。今年1月末在国会全体会议上通过的《半导体特别法》中，并未纳入直接向企业发放补贴的内容。假如当时已经敲定发放政府补贴，如今又会遭到多么严厉的批评呢。

本文的用意并不在于解开这两个谜题，而是希望今后在半导体景气的起伏中，不再被情绪所左右，而是冷静分析形势，寻找并落实应对方案。当三星半导体被悲观论调笼罩之际，该公司一名工程师曾对笔者表示：“半导体不是那种可以为一时喜忧的行业。”或许，这种从容与胆识正是三星电子的真正底气所在。

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Baek Woojin 经济专栏作家

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