“伊朗战争？反而利润将增19%” 减税政策助推美企一季度业绩向好
尽管伊朗战争爆发，仍有观点认为美国企业今年一季度业绩将有所改善。分析指出，美元走弱以及特朗普政府的减税和支出政策等因素将有助于企业盈利。
根据13日（当地时间）FactSet数据，标准普尔500指数成分股企业今年一季度的盈利预计将同比增长12.6%。
虽然冲突爆发后国际油价大涨，但企业盈利预期反而被上调。就在战争爆发前的今年2月，这一预期增幅仅为11.4%。按照FactSet的测算，盈利增幅最高可能达到19%。
据《金融时报》（Financial Times）报道，投资者预计，一季度业绩预期的上调，有望继续支撑股市的上行走势。近期，标准普尔500指数在美国与伊朗达成为期两周停火的消息公布后连续走强，几乎收复了战前的跌幅。
英国全球资产管理公司Ninety One股票投资组合经理Dan Hanbury表示：“宏观经济不确定性虽大，但企业盈利增长的趋势本身非常稳健。”他称，“即便油价维持在高位，只要有政府支出托底且不出现经济衰退，盈利增势就有望延续强劲走势。”
美国总统唐纳德·特朗普提出的所谓“一个巨大而美丽的法案（One Big Beautiful Bill Act）”预计将抬升今年的经济增速，并支撑美国资产的回报率。该法案为投资机器和工厂设备的企业提供税收优惠，并对大量美国劳动者实施减税。
美元走弱也在发挥利好作用。战争爆发后，美元对主要货币的跌幅部分收窄，但与去年年初相比仍处于较低水平。这将有利于在海外以外币实现销售收入的能源、材料、科技等行业。
德国投行德意志银行分析师Faragh Tatte表示，一季度业绩将会“异常强劲”。
不过，从行业来看，预计将出现明显分化。随着油价上涨开始反映到企业业绩中，市场正在上调对科技股和能源板块的预期。相反，对工业品等对能源价格高度敏感的板块则在下调预期。
能源企业的收入有望因原油和天然气价格大涨而增加，但预计未必会转化为有意义的利润增长，因为在战争前，市场原本预期该行业利润将大幅下滑。
专家普遍认为，标准普尔500指数整体业绩的走向取决于大型科技股。这些公司在过去10多年间一直是推动华尔街强劲上涨的主要动力。预计在今年一季度，它们也将贡献标准普尔500指数盈利增量的大部分。
也有分析指出，近期科技股持续走弱，使其估值吸引力有所提升。所谓“Magnificent 7（M7，七巨头）”成分股今年以来已下跌逾6%。根据高盛（Goldman Sachs）资料，目前科技股的市盈率（PER）低于工业品和必需消费品等板块。
高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer表示，近期科技股的相对疲弱使该板块估值“出现了非常大幅度的回落”，部分个股“又开始显得具有吸引力且价格便宜”。
贝莱德（BlackRock）国际基本面股票部门首席投资官（CIO）Helen Jewell也表示，近期市场调整为受益于人工智能（AI）等“结构性顺风”的股票带来了买入机会。
不过，由于伊朗战争，一些对利率或消费支出高度敏感的细分市场也出现了爆出“业绩惊雷”的可能性。Jewell首席投资官指出：“受到通胀和利率上升冲击的周期敏感型股票，很可能成为本轮财报季中意外疲软出现概率最大的领域。”
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