“中东冲突或致加息”……3月FOMC纪要：利率路径现“双向”讨论

Jerome Powell 美联储主席。路透社 联合通讯社供图

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据确认，美国联邦储备制度（Fed）官员在3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，讨论了不仅要考虑降息、也要保留加息可能性的“双向”应对方案。原因在于，中东冲突的外溢效应推高了国际油价，引发其可能抬升长期通胀预期的忧虑。

根据Fed于8日（当地时间）公布的3月FOMC例会会议纪要，Fed官员们评价称，最近几个月“在通胀放缓方面没有取得额外进展”。

与会者将伊朗战争引发的能源价格上涨列为今后物价走势的核心变量。原油近月期货价格在战争期间大约上涨了50%。不过，由于远期原油期货价格的涨幅相对较小，市场预期油价飙升将是短期现象。

Fed理事们相较于今年1月小幅上调了通胀预期，并评价称上行风险有所加大。中东冲突、政府政策变化以及人工智能（AI）应用等因素共同抬升了不确定性。

3月FOMC会议纪要中最值得关注的一点，是就利率问题展开了“双向”讨论。大多数与会者仍然认为，如果物价按预期回落，从长期看降息是合适的。不过，也有与会者在反映近期通胀指标后提出，应当推迟降息时点。

相反，部分与会者表示，“如果通胀在高于目标的水平上持续下去，上调利率目标区间可能是适当的选择。”这是因为，一旦中东冲突导致的油价飙升持续，通胀可能进一步固化；并且自2021年以来通胀已连续数年高于目标，长期通胀预期对能源价格上涨可能会更加敏感。

会议纪要称，基于上述判断，部分与会者认为，在今后利率决策方面，同时暗示降息与加息可能性的“二元描述（two-sided description）”写入声明，有着充分且有力的理由。

此外，所有与会者一致认为，货币政策不会遵循事先设定的路径，而是将在每次会议上根据当时的数据作出决定。

这一讨论与今年1月会议时仅有少数委员提及加息可能性的情况相比，显示出在近期战争爆发等因素影响下，决策层对通胀风险的警惕明显增强。

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另一方面，Fed在3月FOMC会议上将基准利率维持在3.50%至3.75%不变。Steven Miron委员在会议上是唯一提出降息0.25个百分点少数意见的官员。

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