[一键看个股]“Krafton考虑到PUBG增长仍被低估…目标价上调”

SK证券2日表示，考虑到Krafton旗下PUBG（绝地求生）今年的增长前景，目前股价处于低估区间，将目标股价上调至36万韩元，并维持“买入”投资评级。该券商同时预计，Krafton一季度业绩也将好于市场预期。

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SK证券研究员 Nam Hyoji 称：“由于PUBG（绝地求生）表现超出预期，我们将一季度营业利润预测较此前上调了34.3%，并在反映上月公布的PUBG路线图后，将全年利润预测也上调了11.2%。”

其指出，通常二季度为淡季，但本月在推出“Contender”（角色强化）系统及新模式“Xenopoint”之后，5月还将通过“Payday模式”等内容更新及新模式上线，预计流量将持续呈上升趋势。

Nam研究员表示：“从上半年起，随着诉讼和模式开发的结束，相关费用预计将有所减少，而今年新模式上线带来的效果将全年持续发酵，PUBG有望保持稳健增长。”他并补充称：“截至上月31日，约2000亿韩元规模的公司回购已完成，但预计还将继续实施追加回购及注销。”

根据SK证券的预测，Krafton一季度业绩为：销售额1.25万亿韩元（同比+43.6%）、营业利润4414亿韩元（同比-3.5%）、归属于控股股东的净利润3342亿韩元（同比-1.1%）。

这主要得益于一季度活动带来的大幅营收增长。PC平台销售额预计将达到3494亿韩元，同比增加9.0%。1月新年复刻（再上线）活动效果良好，在上月举办的9周年活动中，由于超级跑车再销售，付费用户数（PU）也有所增加。上月PC端最高同时在线用户数（PCU）达到134万人，创下历史级别的流量纪录。

移动平台销售额预计为5836亿韩元，同比增加9.6%。中国版本的大逃杀游戏《和平精英》因去年四季度内容匮乏而排名下滑，但通过推出新年与春节地图更新以及与法拉利的联名合作，日活跃用户数（DAU）已增长至9000万人。

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营业费用预计为8138亿韩元，同比大增95.2%，其中约400亿韩元的人力成本将因实施“自愿离职选择计划”而一次性计入。预计从二季度开始，人力成本压力将有所减轻。

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