下半年反弹信号出现…有哪些利好能点燃“疲弱”比特币？[比特币现在]

自去年10月创下历史高点后，逐步回落并横盘整理的比特币（BTC），被预测将在今年下半年迎来反弹。强制减少供应的减半周期结束以及加密资产制度化等，被视为利好因素。

截至30日下午3时51分，在加密资产交易所Bithumb，比特币较24小时前上涨1.61%，报1亿199万8000韩元。比特币在去年10月曾以每枚1亿7973万4000韩元（高点）成交，创下历史最高价，但在今年2月初跌至8111万韩元（低点），较高点暴跌55%。此后一直在9500万至1亿1000万韩元区间横盘整理。

当时比特币价格下跌的原因在于流动性收缩。自2024年美国证券交易委员会（SEC）批准以比特币为基础资产的现货交易型开放式指数基金（ETF）交易后，ETF资金流入推高了比特币价格。比特币特有的减半机制在2024年4月迎来第四次减半，也加剧了供应短缺。所谓减半，是指通过强制设定比特币供应上限来抑制通货膨胀的一种手段。比特币被设计为每生成21万个区块（在一定时间内产生的交易记录组成的账本），挖矿奖励就减半。随着阶段推进，区块奖励急剧减少，供应速度放缓。

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但从去年年底开始，ETF资金净流入放缓等因素导致新增买盘需求减弱，价格面临下行压力。事实上，根据金融信息平台Farside Investors的统计数据，现货ETF的累计资金净流入在去年10月达到627亿2700万美元（约94万0900亿韩元）之前一直持续增加，但此后减少至537亿8700万美元。累计值下降意味着实际资金出现流出。此外，今年1月美国联邦储备制度（Fed）重申不会急于降息，令高利率长期化预期升温，资金流向美国国债等安全资产，相对风险更高的加密资产投资资金随之撤出。

不过，目前也有观点认为比特币价格已处于“底部”，最早将从6月起开始反弹。Hana证券研究员Lee Junho近日在《AI代理与代币化经济带来的美丽新世界》报告中表示，“预计今年下半年包括比特币在内的整体加密资产将出现强势行情”。他将减半周期结束、各国加快将比特币作为战略资产采纳等列为反弹理由。这位研究员强调，本轮减半周期与以往不同之处在于涨跌幅都相对受限，但实际运行模式相似，“过去几个周期的调整期约为360天，而当前周期的最低点是在第123天形成”。也就是说，从今年2月初算起，经过约240天后将开始反弹。

同时，各国将比特币作为战略资产加以采纳的动向正在扩大。美国在刑事调查过程中没收的比特币多达32万枚，参议员Cynthia Lummis提出法案，计划每年购买20万枚比特币。巴西也提交了在5年内累积获取100万枚比特币的法案。

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投资银行业也预判将迎来上涨行情。Goldman Sachs分析师James Yarrow表示，“在本轮周期中，比特币的跌幅已几乎接近以往周期中从高点到低点的平均跌幅”，“加密资产交易量通常在触底后大约持续低迷3个月左右，随后出现有意义的反弹”。Bernstein也在本月25日（当地时间）发布报告称，即便在市场调整期，通过ETF流入的机构需求仍在支撑市场，使得今年年初的资金流出重新转为流入，并预计“比特币已触底，将在今年年底升至15万美元”。

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受此影响，通过在比特币低位买入来提升企业价值的数字资产金库（Digital Asset Treasury，DAT）公司也在迅速行动。全球最大的DAT公司Strategy截至上周已连续13周累计买入9万831枚比特币。在此过程中，该公司还表示将为购买比特币筹集441亿美元。投资者也普遍看好比特币的多头行情。在加密资产交易所Bitfinex，比特币多头（买入）合约为7万9343张，创下自2023年11月以来新高。期货市场中的多头头寸反映了对价格上涨的预期情绪。

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