ETF投资成功秘诀在于“这个”…今年关键词是○○○○
[专访]Mirae Asset Asset Management ETF运用部门常务 Lee Junghwan
战争结束后KOSPI将快速上攻7000点…关注Agentic AI
半导体与核电，将成未来市场主导的“结构性成长股”
“投资不应是多巴胺的产物，而应是来自于‘无聊’。”
Mirae Asset资产运用交易型开放式指数基金运营部门常务 Lee Junghwan 近日在接受《亚洲经济》采访时，就交易型开放式指数基金（ETF）投资策略作出上述表示。他称：“近期市场火热，试图把握市场时点的投资者很多，但真正的赢家，是那些坚持执行看上去最无聊的‘定投’的人。即便迎来ETF资产规模1000万亿韩元时代，也不会改变的真理，归根结底就是：用低价长期持有优质资产。”
对于因近期中东战争导致涨势放缓、波动性扩大的韩国股市，他预计战争结束后，KOSPI将快速升至7000点一线。他表示：“以KOSPI为基准，目前在5500点左右，战争告一段落后，上到7000点一线应当不难。目前5500点对应的市盈率（PER）约为8倍，只要升到10倍，就可以到7000点。”他认为，本次战争将成为精选个股和行业的良好机会。Lee常务表示：“地缘政治风险在短期内的确会放大市场波动，但反过来，也可能起到筛选盈利能力得到验证板块的过滤器作用。在战争局势下，受益于供应链重组的半导体、防务、能源安全等成为焦点，与此直接相关的核电板块，在因战争引发的波动性缓和后，将再次出现强势行情。”
他预计ETF的快速增长势头将会延续，距离“1000万亿韩元时代”也已不远。Lee常务称：“韩国ETF市场如今已站在超越量的扩张、迈向质的飞跃的顶点。过去以杠杆和反向产品为主的短线交易市场，如今已被利用养老金和个人综合资产管理账户（ISA）的长期定投所取代，范式发生了彻底变化。从400万亿韩元增长到500万亿韩元所需时间会更短，在不久的将来，我认为1000万亿韩元规模的市场也将到来。随着在养老金账户中进行长期投资的人大幅增加，‘ETF的时代’正在真正展开。”
他将今年投资中值得关注的关键词归结为“Agentic人工智能（AI）”。Lee常务表示：“今年投资者最应关注的关键词是‘AI的实体化’。如果说过去两年是确认生成式AI潜力的阶段，那么现在就是AI能够自我规划并执行任务的Agentic AI时代正在开启。这一巨大趋势最终指向两大核心基础设施，即存储器和电力（核电）。”他解释称，AI如今已从简单的问答工具进化为复杂的智能体，在这一过程中，数据读写量呈指数级增长，预计将带来存储器半导体和电力需求的急剧增加。Lee常务指出：“如今，高带宽存储器（HBM）已不再是简单的零部件，而是决定AI运算成败的关键资源。尤其是三星电子公开的HBM4E等尖端产品，将成为这一市场的游戏规则改变者。此外，AI越智能，数据中心消耗的电力就会呈爆炸式增长。大型科技企业（Big Tech）在维持碳中和的同时又要确保电力稳定供应，最终找到的答案就是核电。”他接着强调：“总的来说，今年在构建投资组合时，需要确立两根支柱：一是打造这股庞大智能——AI——的半导体，二是驱动这股智能运转的源头能源——核电。这两个板块不仅仅是短期主题股，而是将在未来数年主导市场的结构性成长股。”
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作为今年ETF市场值得关注的大趋势，他点名“主动型产品的回归”。Lee常务表示：“‘主动回归’是当前市场的一大热点。随着市场变化速度加快，能够灵活应对的主动型ETF越来越受青睐，尤其是KOSDAQ主动型ETF推出后，这一趋势更加凸显。”他补充说：“此前金融监管部门已预告，将允许发行不受指数联动条件限制的主动型ETF。未来，随着主动型ETF的投资标的和策略进一步多样化，预计将吸引更多投资者关注，资产管理公司也势必会将重心放在主动型产品上。”
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