“想投资却无资料可看”科斯达克八成公司研报为零…信息两极分化加剧
大型股垄断研究市场
助长“摸黑投资”的环境
IR协会与AI报告成救火投手
国内股市的“信息两极分化”正日益加剧。数据显示，科斯达克上市公司中有十分之八从未获得证券公司出具的任何一份研究报告，处于“分析盲区”。
根据19日FnGuide的数据，截至本月16日，今年证券公司发布的个股研究报告数量，主板市场为3834份，科斯达克为1178份。按个股来看，主板市场中，在951家上市公司中有320家（33.6%）被出具过研究报告；科斯达克方面，在1818家公司中仅有351家（19.3%）获得覆盖。全年至今仅获得1份报告的公司，主板有54家，科斯达克多达151家。尽管政府推出了激活科斯达克市场的政策，但实际上，投资者几乎没有可供参考的研究资料。
证券公司的研究报告高度集中在主板优质蓝筹股上。发布数量排名前1~10位的股票分别为：三星电子（85份）、现代汽车（72份）、起亚（60份）、SK海力士（60份）、现代摩比斯（55份）、三星电机（46份）、SK电讯（45份）、LG新能源解决方案（43份）、现代建设（41份）、LG Uplus和APR（40份）等。科斯达克中获得报告最多的个股是YG娱乐（28份），在整体排名中仅位列第32位。
从行业来看，三星电子、SK海力士等所在的半导体及相关设备行业获得74份报告；三星电机、LG新能源解决方案等所在的电子设备及器材行业获得45份；Pharmaresearch、Classys等所在的医疗设备及服务行业获得44份；韩美药品、柳韩洋行等制药行业获得29份；LG化学、POSCO Future M等化工行业获得28份。
根据韩国投资者关系协会企业研究中心发布的《2025年企业分析报告出具现状》，去年证券公司共发布企业研究报告2.7747万份，同比增加2.4%。但同时，全年未获得任何一份报告的上市公司多达1573家，占全部上市公司的58%。尤其是市值在5000亿韩元以上企业的报告占比高达86.9%，而市值在1000亿韩元以下的小盘股仅占1.6%。
为减少“摸黑投资”，韩国交易所、韩国投资者关系协会以及独立研究机构开始推动人工智能（AI）企业分析报告，并扩大对小市值股票的覆盖。这些机构今年迄今为止共发布报告，主板市场为26份，科斯达克为176份。
投资者关系协会企业研究中心计划为缓解信息不对称问题，大幅扩大基于人工智能的企业分析报告发布。具体而言，将在今年下半年试点发布短视频式（Short-form）报告，以此为平台，力争覆盖所有市值在5000亿韩元以下、尚未被证券公司研究覆盖的企业。
企业研究中心代表Hwang Ukyeong表示：“关于中小型上市公司的信息匮乏，会加剧资本市场的信息不对称，阻碍合理价格形成，并可能对投资者保护产生负面影响。我们将通过人工智能技术与专业人才的有机结合，持续扩大覆盖范围，力争不让任何一家上市公司陷入信息盲区。”
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