2月基准利率全票维持不变原因是？“考虑到金融稳定风险上升”

韩国银行金融货币委员会（简称金融货委会）上月以全体一致赞成的方式，将基准利率维持在年利率2.50%不变。尽管国内经济改善势头得以持续，但综合考虑到家庭负债、外汇波动性等金融稳定风险，金融货委会作出了上述判断。委员们一致认为，今后在支持经济增长势头恢复的过程中，应在仔细检视内外部政策环境变化、物价走势及金融稳定状况等因素的基础上，再决定货币政策方向。

17日，韩国银行公开的《2026年第4次金融货委会（定期）会议记录（2月26日召开）》显示，一位委员表示：“在当前的内外部经济环境下，汇率与房地产市场的稳定既是当下经济政策的课题，也是决定货币政策方向时仍需优先考虑的变量”，“我认为，货币政策即便存在实际效果上的局限，也有必要与市场稳定努力进行协同”。在上月的金融货委会上，除韩国银行总裁 Lee Changyong 之外，其余6名金融货委员全体赞成，将基准利率维持在年2.50%不变。

具体来看，发达国家稳健的消费和人工智能（AI）投资扩大、新兴国家的经济刺激措施及贸易多元化等因素具有积极意义，但美国关税政策的影响、资金过度涌向高风险资产、财政健全性恶化等风险依然潜伏。国内经济方面，家庭收入增加、消费心理改善以及以半导体为中心的信息技术（IT）部门出口扩大，有望拉动经济实现2%左右的增长，但市场利率上行压力加大、高度的外汇供求波动性、非首都圈地区房价涨势扩散、全租与月租价格上涨等风险同样潜藏。该委员表示：“鉴于货币政策在选择性支持实体经济方面的功能有限，应当把重点放在缩减金融稳定风险因素上。”

部分委员也提出意见称：“首都圈住房市场在政府强化房地产税制方针影响下，优选地区的房价涨势有所放缓，但在周边地区和非调控地区，房价涨势正在扩大，交易量也在增加，有必要观察今后政府供应对策的影响。”

26日，在首尔中区韩国银行本部举行的金融货币委员会本会议上，韩国银行总裁 Lee Changyong 正在敲击议事槌。2026.02.26 照片联合采访团提供

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关于汇率不确定性和物价波动性的看法也被提出。另一位委员指出：“从国内外汇部门来看，韩元兑美元汇率虽降至1400韩元出头至中段水平，但由于与日元、新台币等周边国家货币的联动性加深，波动性仍维持在较高水平。今后，随着半导体出口增加带动经常项目顺差扩大、纳入世界政府债券指数（World Government Bond Index，WGBI）所带来的资金流入等因素，有望有助于缓解外汇市场的供求失衡，但不确定性依然较大。”

另一位委员也表示：“消费者物价涨幅虽维持在接近2%这一目标水平附近，但财政扩张基调、高汇率导致的输入性物价上涨、地缘政治问题等上行风险仍然潜伏。虽然经济正延续复苏势头，但鉴于金融市场主要价格变量的波动性有所扩大，本次会议宜维持基准利率不变，在观察今后经济增长路径及金融稳定状况的同时，再考虑是否调整基准利率。”

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会议上还对信息技术领域与非信息技术领域增长差距扩大的“K字形”经济走势提出了批评意见。相关委员表示：“出现了所谓的‘K字形’经济格局，即增长过度集中于半导体等信息技术部门，使得货币政策方向的决定难度进一步加大。鉴于这种K字形经济有可能固化，有必要从根本上思考在各部门分化加剧的经济结构下，应如何实施货币政策。”该委员并补充称：“如果今后全球经济的增长势头较预期更加稳健并持续下去，全球通胀压力可能随之加大，因此有必要对物价走势进行细致监测。”

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