刚盼到降息梦…被困在霍尔木兹海峡的美联储[周末理财]

近日公布的美国2月消费者物价指数（CPI）与市场预期相符，整体走势较为平稳，但预计今后中东地区战争引发的油价上涨将成为物价稳定的新变量。

View original image

根据14日想象人证券的数据显示，美国2月CPI同比上涨2.4%。核心物价同样符合预期，环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。不过，在波动性较大的食品和能源品类中则出现了涨势。食品环比上涨0.4%，能源同样环比上涨0.6%。尽管中东战争的后续影响尚未完全反映在能源价格中，但目前看来已经开始推高物价。

市场正密切关注未来的物价走势。原因在于，2月末爆发的中东战争及其带来的油价上涨，将从3月起正式反映在物价数据中。油价刺激通胀的路径主要有两条。首先，汽油价格的影响力极强，决定了整体能源物价中逾90%的走势。其次，如果油价上涨引发“未来物价将持续上升”的恐慌情绪扩散，就会产生溢出效应，带动与能源并无直接关联的其他品类价格也出现连锁上涨。从原理上讲，油价推动的物价上升属于供给端冲击。因此，单纯依靠通过压缩消费来抑制通胀的美国联邦储备制度理事会（Fed）常规货币政策，原则上难以及时、直接应对这类外生成本上升因素。

如果霍尔木兹海峡通行受限的局面持续，油价水平仍有进一步上行空间。仅以美国能源信息署（EIA）的油价预测来估算能源价格的直接贡献度，预计3月能源对通胀的贡献度将达到0.76个百分点。假设能源以外物价指数的涨幅维持在当前水平，核心通胀的推算值在3月将上行至3.3%，随后到5月有望进一步升至3.6%，上行压力将占据主导。3%出头的通胀率有可能持续至年底，在这种情形下，美联储年内维持利率不变的可能性将显著上升。

必读新闻

垃圾桶中发现投票箱……因“选票短缺风波”举行决选投票的秘鲁

• [独家]“为何偏偏我的股票不涨” 原来事出有因……被指“压低股价”嘲弄政府 [财富继承]Intops②
• 李总统：“地方选举成绩，我认为是国民的警告……出现了难以理解的情况”
• “哥哥们，等消息很久了吧？”……因“晒钱”而走红的SK海力士员工为孤儿院建起图书馆
• “咔嚓！得发到社交媒体上”一度火爆……20至30岁人群“小确幸奢侈”败给高物价

想象人证券研究员 Choi Yechan 表示：“如果3月内能够确认实现早期停火并稳定油价，则有望打开下半年重启美联储降息讨论的空间。”但他同时指出：“然而，在伊朗革命卫队和 Mojtaba Khamenei 为核心的力量不断集结的背景下，短期内实现终战的可能性有限，因此有必要对美联储的降息路径保持更加审慎的预期。”

版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。