“7.2%→12%→9.63%” 泡沫比黄金和白银更严重……华尔街警告“疯狂泡沫”科斯皮

美国大型银行美国银行（Bank of America，BofA）将韩国股市的剧烈波动分析为“典型的泡沫案例”，引发关注。

据金融市场专业媒体《MarketWatch》11日（当地时间）报道，美国银行股票策略师们对韩国综合股价指数（KOSPI）的价格走势进行了分析。策略师们尤其关注这样一种极端波动情形：KOSPI在某日暴跌12%后，次日又突然反弹10%。他们认为，这种指数走势与亚洲金融危机、互联网泡沫以及2008年全球金融危机期间曾出现的模式相似。

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此前，KOSPI在本月3日因美国和以色列对伊朗发动空袭，以及由此引发的高油价不安情绪，一度暴跌7.24%。次日又创下12.06%的史上最大单日跌幅。不过，仅仅一天之后的本月5日，指数急剧反弹，收盘上涨9.63%。

美国银行给出的分析是，这一阶段的行情与其说是市场信任，不如说更接近泡沫。美国银行构建了名为“泡沫风险指标”的自有指标，用于衡量金融市场的过热程度。该指标通过对资产收益率、波动率、动能（上涨趋势）、脆弱性等要素进行分析后，综合为一个0至1之间的数值。数值越接近1，意味着市场越过热。

12日上午，科斯皮指数小幅下跌，以失守5600点开盘，首尔中区Hana银行交易室屏幕上显示着科斯皮指数和韩元兑美元汇率。 联合新闻提供

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美国银行策略师对KOSPI进行分析后称：“该指数的泡沫风险指标接近极端水平‘1’”，并主张“在期权市场上也出现了过热的走势”。策略师们对韩国个人投资者也持否定看法，指出：“近期推动KOSPI历史性上涨的韩国个人投资者，更加印证了上周在KOSPI上观测到的典型泡沫环境。”

依照美国银行的判断，KOSPI的泡沫程度甚至高于过去的黄金、白银、布伦特原油以及彭博大宗商品指数。不过，这一判断是在近期国际油价剧烈波动之前作出的。

另一方面，近期华尔街基金经理也开始警告KOSPI可能过热。电影《大空头》原型、做空投资者Michael Burry近日表示：“过去一个月推动KOSPI走势的是机构投资者，而这种波动性本身就是动能交易者进场的决定性信号”，“机构开始进行日内交易（当日买卖），这就如同‘启示录四骑士’之一已经现身。”

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出身摩根大通（J.P. Morgan）的分析师Marko Kolanovic也在本月初将KOSPI称为“新的白银”，并警告称：“要小心即将到来的暴跌。现在买入的投资者，很有可能一辈子都再也看不到这样的价格水平。”

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