“只要别被摘牌”……ENEX为自保拼死推进股票面值合并

by Choi Hokyung

Published 10 Mar.2026 09:19(KST)

李总统指出“要像百货商店那样清理商品”之后
即使决定将面值从500韩元合并为2500韩元仍面临被清退危机
2027年市值达500亿的课题在前…业绩反弹前景“乌云密布”

ENEX (에넥스)가在濒临被摘牌的关口决定进行股票面值合并。由于President Lee Jaemyung提出“清理问题上市公司”的批评后，金融委员会在仅仅过了3周便推出了为清退问题企业而设计的强力退市改革方案，此次决定被解读为不得已而为之的苦肉计。然而，有观点认为，在政府已公开宣称要堵住通过面值合并规避退市的“钻空子”行为之际，加之KOSPI退市标准本身也被强化，其前景依然不明朗。

据10日相关行业消息，ENEX于本月5日通过公告称，已决定按5比1的比例进行面值合并。每股面值将由原先的500韩元调整为2500韩元，普通股发行总数则由5999万1641股减少至1199万8328股。如在本月26日召开的股东大会上获得批准，自4月24日至5月19日约一个月时间内将暂停交易，5月20日按调整后的面值恢复交易。ENEX表示，合股的目的是“维持适当的流通股数量”。但外界普遍解读为，其意在摘掉“硬币股”的标签，跻身“纸币股”行列，从而规避退市风险。

政府近期加快了清退出问题上市公司的步伐。今年1月，President Lee Jaemyung在其社交媒体平台X（原推特）上将证券交易所比作百货商店，指出“对没有商品价值的商品要彻底清理，对优质新品则要迅速引进”，这一表态被视为导火索。其用意在于，通过构建以优质企业为中心的市场结构，提升证券市场的信任度。

据此，金融委员会上月发布了“为快速、严格清退出问题企业的退市改革方案”。值得关注的是，将自今年7月起新增“硬币股条款”，把股价在1000韩元以下的硬币股纳入退市对象。此外，原定自2027年1月起适用的退市对象市值标准300亿韩元，也被提前至今年7月实施。以9日收盘价计算，ENEX股价为449韩元，市值为269亿韩元。股价至少要达到501韩元，市值才可达到300亿韩元，可谓“火烧眉毛”。

为防止企业通过面值合并规避退市这一“花招”，政府还将“合并后股价仍低于面值”的情形纳入退市标准。也就是说，即便面值由500韩元调整为2500韩元，若股价仍低于该水平，ENEX依旧属于退市对象。同时，政府还提出，将强化细化适用标准和市场监控，防止企业通过短期拉抬股价来逃避退市。

问题在于，受建筑业和家具业不景气影响，要实现业绩反弹并不容易。ENEX在2025年按合并报表口径录得暂定销售额2152亿韩元，营业利润5亿韩元。销售额同比下降18.5%，营业利润则暴跌89.3%。此外，近期因在嵌入式家具招标中涉嫌串通投标，被公平交易委员会处以58亿韩元罚款，高于其2024年营业利润（51亿韩元），这一点也令公司颇为“伤筋动骨”。