[点击e个股]“JLK获美国医疗AI指南推荐…今年业绩有望清晰可见”

by Jang Hyowon

Published 05 Mar.2026 09:44(KST)

韩亚证券 (한양증권)5日就JLK (제이엘케이)表示，美国脑卒中治疗指南时隔约8年更新，有望使其受益。

韩亚证券研究员Lee Junseok (이준석)表示：“在近期时隔约8年才更新的美国脑卒中治疗指南中，基于人工智能的影像分析解决方案以推荐形式被纳入，再次确认了医疗人工智能技术的临床有效性”，“这意味着医疗人工智能已不再只是简单的辅助技术，而是在实际临床流程中被纳入为标准诊断工具并逐步站稳脚跟”。

由于老龄化带来的患者增加与专科医生短缺之间的结构性失衡，被视为推动医疗人工智能扩散的背景。尤其是脑卒中，是发病后约4小时30分“黄金时间”内是否得到治疗就决定生存率和预后结果的典型急症。在CT、CTA、MRI等影像学诊断中，即便是以分钟为单位的判断延误也会直接影响治疗结果，因此，能够支持快速且定量阅片的人工智能解决方案的必要性正在提升。

该研究员解释称：“目前医疗人工智能扩散最快的领域正是脑卒中”，“在影像学诊断中，以分钟计算的判断延误会对治疗结果产生直接影响”。

在这一趋势下，JLK已构建覆盖急诊、诊断、介入手术、住院、预后及康复等脑卒中治疗全流程的12种人工智能解决方案组合。与竞争对手专注于单一解决方案不同，其拥有覆盖全周期的完整产品线，这一点构成差异化要素。基于患者的CT及MRI影像数据，可快速对病灶部位及严重程度进行定量分析，并且可与医院内部的PACS及EMR系统联动，无需额外变更工作流程即可应用。

目前，JLK的解决方案已在韩国国内210家以上医院安装使用，部分医院已采用订阅制付费模式。随着订阅医院的扩增，构建以重复性收入为基础的商业模式的可能性也被提及。能够适配多种医疗影像设备环境的软件架构以及基于移动端的医疗人工智能应用，同样被评价为其竞争力所在。

该研究员强调称：“公司现在正进入此前所准备的故事开始真正转化为业绩数字的阶段”。在韩国国内，医疗人工智能自费项目已由原先的1项扩大至3项。既有的创新医疗技术项目存在1.81万韩元的价格上限，但近期申报的新医疗技术自费项目则没有价格上限限制，因此，未来单次有望形成每例约5万韩元以上的自费定价。

海外市场的业绩可视化也在推进中。在美国，业务结构正从既有的按例计费模式向订阅制模式转型，目前约有23家医院处于初期导入阶段。竞争对手HeartFlow自去年8月在纳斯达克上市以来，目前市值约为3万亿韩元。尽管其在美国市场的占有率不足10%，但仍实现了年销售额约2400亿韩元的业绩，被评价为展示了医疗人工智能产业的成长潜力。

在日本，公司与丸红集团医疗器械流通子公司合作，面向约500家医院推进销售，预计今年将在约150家医院完成安装。

韩亚证券预测，JLK到2026年将在韩国国内实现60亿韩元、日本50亿韩元、美国25亿韩元等合计135亿韩元的销售额。公司在第4季度实现单季盈亏平衡的可能性也被提出。第2季度新医疗技术评估缓期制度的结果、日本销售的全面展开、第4季度能否取得美国CPT医保代码等主要事件，也被视为将对股价产生积极影响的因素。