[点击e个股]“Almac凭借宇航与电力基础设施加速体质改善”

by Jang Hyowon

Published 04 Mar.2026 07:59(KST)

Hana证券分析称，截至4日，受益于电动车零部件业务向好和新业务扩张，Almac正在加速完成体质改善。在顺应电动车轻量化趋势的产品结构优化和成本节约效果开始全面显现的同时，其向宇航和高功率基础设施等新市场的进军，正被视为其中长期增长动力。

Hana证券研究员 Han Yougeon 表示：“Almac是一家以铝挤压及加工技术为基础，生产电动车及工业用核心零部件的专业材料制造企业”，“公司拥有国内最高水平的铝Crash Alloy（碰撞吸能合金）材料技术实力，并从铝铸造到组装、表面处理建立了一体化生产体系”。

Almac的主要产品包括电动车电池模组壳体、电池包框架、铝坯料、散热轻量化部件等。公司已将全球顶级电动车及内燃机汽车企业纳入核心客户群，凭借电动车零部件销售的增加，2025年业绩在全年基准上成功实现扭亏为盈。

铝并非以纯金属形态存在，必须经过去除杂质和合金化工序。要实现目标物性，精细的合金化（Alloying）技术不可或缺。该研究员解释称：“通过重新排列金属组织以获得期望物性的过程，并不像烹饪配方那样是简单的作业流程”，“Almac凭借50年以上的经营历史，在铝材料处理方面具有专门化优势”。

公司通过从原材料坯料铸造到挤压、加工、表面处理的全工序垂直一体化，构建了完整价值链。以约450亿韩元级别的产能（产能能力）为基础，在成本竞争力和产品质量方面具备差异化优势。

在此基础上，Almac正将业务组合扩展至宇航和高功率基础设施领域。在宇航板块，公司已完成与全球顶级企业的合作伙伴注册，目前样品批量已出货。预计在第1至第2季度将得出最终质量测试结果，届时将从下半年开始正式进入量产供货阶段。考虑到今年核心客户的发射计划预计将扩大，材料供应量也有望随之增加。

在电力基础设施领域，机遇因素同样凸显。近期受供应链问题及数据中心需求增加影响，铜价大幅飙升，引发市场对替代材料的关注不断升温。Almac以比铜便宜3至4倍的铝为基础，成功开发出可将电力损耗降至最低的高导电材料。由此，其适用产业范围正向数据中心、能源存储系统、可再生能源等领域扩展，中长期有望受益。

公司业绩也呈现出明显改善趋势。2025年销售收入达187.8亿韩元，同比增加19.7%，营业利润为6.24亿韩元，实现扭亏为盈，营业利润率为3.3%。预计今年将实现销售收入220亿韩元（同比增加17.1%）、营业利润13.5亿韩元（同比增加116.3%），营业利润率有望提升至6.1%。

该研究员分析称：“推动公司规模与盈利能力改善的最大因素，包括此前低价订单消化、新产品上市带来的产品结构优化、通过铝废料回收实现的成本下降，以及通过进军宇航及导电材料等新业务带来的新增收入”。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。