外资抛售1.8万亿：“好，我来捡筹”……KOSPI暴跌被“东学蚂蚁”挡住[美伊战争]

by Lee Changhwan

by Cho Seulkina

Published 03 Mar.2026 10:09(KST)

Updated 03 Mar.2026 11:25(KST)

open/close

3日上午盘初6100点失守
外资强力抛售，散户和机构出手护盘
战争与油价飙升…股市短期调整难以避免

中东局势余波导致国内股市低开之际，3日，在首尔Hana银行总行交易室，员工正在监控股市与汇率等行情。当日，KOSPI指数较前一交易日下跌78.98点（跌幅1.26%）至6,165.15点，KOSDAQ指数下跌22.96点（跌幅1.92%）至1,169.82点，韩元兑美元汇率较前一日上涨22.6韩元，以1,462.3韩元开盘。2026.3.3 记者 Cho Yongjun

由于美国对伊朗发动空袭，全球金融市场剧烈震荡，我国股市也在进行调整。在外国投资者持续大举抛售的情况下，被称为“东学蚂蚁”的散户投资者连续多日净买入，出手护盘。

专家认为，受战争长期化忧虑以及霍尔木兹海峡封锁引发的国际油价暴涨影响，短期内我国股市波动性大幅上升的可能性较高。不过，也有意见指出，考虑到个人投资者的买入力度、政府激活股市的意志，以及以半导体为中心的企业业绩改善预期等因素，本轮股市调整有望在短期内结束。

美伊战争冲击，KOSPI指数也走低

3日，KOSPI指数较前一交易日下跌1.26%，以6165.15点开盘。KOSDAQ指数也下跌1.92%，以1169.82点开盘。盘初一度跌破6100点关口，触及6081.92点，随后迅速反弹。截至上午9时46分，KOSPI指数下跌1.16%，报6171.90点；KOSDAQ指数下跌0.62%，报1185.37点，正试图收复跌幅。

周末期间，美国和以色列对伊朗发动攻击，导致我国股市在负面影响下低开。美国和以色列于上月28日通过空袭清除伊朗最高领袖阿亚图拉阿里·哈梅内伊。此后，双方利用导弹、无人机等相互攻击，战线不断扩大。

受战争消息影响，国际油价大幅飙升。隔夜纽约商品交易所4月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货结算价为每桶71.23美元，较前一交易日上涨6.3%。布伦特原油期货价格盘中一度飙升13%，至每桶82.37美元，创下自去年1月以来1年多来的最高价。纽约股市则在震荡中收平，并未出现大幅下跌。

外资抛售1.8万亿：“好，我来捡筹”……KOSPI暴跌被“东学蚂蚁”挡住[美伊战争]

在战争影响下，当日我国股市中，防务、航运、炼油等相关板块涨势明显。防务龙头股Hanwha Aerospace（한화에어로스페이스）截至当天上午9时40分较前一交易日暴涨24.02%，报148.2万韩元。LIG Nex1（LIG넥스원）封上涨停板，Hanwha Systems（한화시스템，上涨29.05%）、Hyundai Rotem（현대로템，上涨18.44%）等其他防务股也大幅拉升。

航运股同样大涨。截至上午9时42分，Heung-A Shipping（흥아해운）较前一交易日上涨29.73%，触及涨停。同一时间，STX Green Logistics（STX그린로지스，上涨27.03%）、Korea Line（대한해운，上涨25.12%）、HMM（上涨15.46%）等也录得两位数涨幅。除此之外，炼油股、燃气股等能源相关板块也大幅走强。

相反，Samsung Electronics（三星전자）和SK hynix（SK하이닉스）股价则走弱。截至上午9时45分，Samsung Electronics较前一交易日下跌2.31%，报21.15万韩元；SK hynix也下跌2.45%，报103.6万韩元。

当日外资继续大举抛售股票，个人投资者则在护盘。截至当天上午9时50分，外资在KOSPI市场的净卖出规模仅当天就达1.8万亿韩元。相反，个人投资者净买入1.25万亿韩元，托举指数。

近期在我国股市中，外资抛售力度加大的同时，被称为“东学蚂蚁”的国内散户投资者持续托举指数。根据韩国交易所数据，在前一交易日即上月27日，外资在KOSPI市场单日净卖出规模创下历史新高，达7.03万亿韩元，而个人投资者则净买入7.543万亿韩元，起到护盘作用。外资投资者截至当日已连续8个交易日实现净卖出。

个人投资者的买入力度扩大，也体现在个人参与度较高的交易型开放式指数基金（ETF）市场。以上月27日为准，国内ETF净资产总额为387.642万亿韩元，较年初的298.2461万亿韩元增加89.3959万亿韩元。ETF成交金额也从年初的9.4131万亿韩元激增至2月27日的28.1765万亿韩元。

分析认为，散户买入力度增强，是对商法修订等Lee Jae-myung（이재명）政府资本市场友好政策，以及半导体企业业绩改善等我国股市体质改善预期的反映。Shinhan Investment & Securities（신한투자증권）研究员Noh Donggil（노동길）表示：“以周度为基准，个人投资者对ETF的净买入自2025年9月中旬至上月20日，已连续20周保持正值”，“尤其是在今年1~2月这一阶段，净买入力度急剧增强。”

战争与国际油价暴涨，股市短期调整难以避免

专家认为，受美国与伊朗战争影响，我国股市在短期内很可能继续承受调整压力。尤其是如果作为全球重要原油运输要道的霍尔木兹海峡被封锁，股市受到的冲击将难以避免。

霍尔木兹海峡是连接波斯湾与阿曼湾的一条狭窄海上通道，是中东的战略要冲，也是全球重要的原油运输航道。全球海运石油贸易量的27%要经由此处。霍尔木兹海峡全宽55公里，其中油轮可通行水域不足10公里，且全部位于伊朗领海。

韩国从中东进口的原油占比为70.7%，液化天然气（LNG）占比为20.4%，一旦海峡被封锁，能源供需不安将大幅加剧。韩国贸易协会表示：“如果伊朗封锁作为全球重要原油运输要道的霍尔木兹海峡，我国进出口物流的实际替代路线将充满不确定性。”

Mirae Asset Securities（미래에셋증권）研究员Seo Sangyoung（서상영）指出：“如果霍尔木兹海峡被完全封锁成为现实，国际油价在短期内有每桶上涨10~15美元的风险”，“能源价格暴涨将对包括韩国在内的主要石油进口国形成经济下行压力，使其实际国内生产总值（GDP）减少约0.3~0.4个百分点。”他还表示：“随着避险情绪扩散，预计股票市场在短期内将呈现疲弱走势”，“短期波动在所难免，如果国际油价持续上涨，下跌波动幅度将进一步扩大。”

不过，他也关注到，在强劲的散户买盘和企业业绩改善预期等因素作用下，本轮调整期可能不会太长。Kiwoom Securities（키움증권）研究员Han Jiyoung（한지영）表示：“回顾以往中东战争案例可以发现，战争爆发后股市平均都出现下跌，但很快又收复此前跌幅并恢复”，“只要不演变成类似因苏伊士危机而爆发的第二次中东战争那样的局面，战争引发的股价冲击会随着时间推移而减弱。”

Daishin Securities（대신증권）研究员Lee Kyungmin（이경민）也表示：“目前来看，形势有望在短期内（1个月内）趋于平稳，波动扩大之后，重新开启上升趋势的可能性较高”，“预计3月中旬以后，政策和业绩动能将再度增强，推动行情进一步稳健发展。”

战争影响下，国债市场也被看空

另一方面，预计国债市场同样将受到战争影响。由于霍尔木兹海峡封锁引发国际油价上涨，通胀忧虑凸显，短期内国债市场被普遍看空。鉴于韩国石油进口量约72%、天然气进口量35%来自中东，有分析认为，国债市场所受冲击可能比美国更大。作为全球国债市场基准的美国10年期国债收益率隔夜暴涨逾9个基点（1个基点=0.01个百分点）。债券收益率与价格呈反向变动。

Hanwha Investment & Securities（한화투자증권）研究员Kim Sungsoo（김성수）预计：“随着通胀忧虑加剧，10年期国债收益率最高可能升至3.65%。”在美国空袭伊朗之前的上月27日，该收益率在3.44%左右。不过，他提及在韩国银行2月金融货币委员会会议上确认了稳定债市的意志，并预测称：“与战争相关的利率上行将是暂时性的。”他给出的战争期间10年期国债收益率波动区间为3.40%至3.65%。