[点击 e股票]“RS Automation，将同时受益于 K Iron Dome 和类人机器人”

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独立研究机构 ResearchArum（리서치알음）3日就 RS Automation（알에스오토메이션）表示，在地缘政治紧张局势加剧、推动“韩国型远程火箭拦截体系（K Iron Dome，K아이언돔）”建设项目加速推进的同时，叠加类人机器人开发投资扩大的趋势，其核心零部件技术正重新受到关注。

RS Automation 成立于2009年，是一家专注于机器人运动控制的专业企业，2017年在科斯达克上市。公司的根基可追溯至1995年由三星电子与 Rockwell Automation 共同设立的 Rockwell Samsung Automation（로크웰삼성오토메이션）。基于在三星制造现场积累的自动化技术和全球工业自动化能力，公司自主开发并供应控制器、伺服驱动器、编码器、集成式智能执行器等机器人驱动核心部件。

按2026年预估销售结构来看，机器人运动控制器占58%，能源控制装置占42%。机器人运动控制器广泛应用于工业机器人、半导体物流设备、协作机器人、自主移动机器人等各类自动化设备。尤其是 Physical AI（物理人工智能）的扩散，被认为进一步提升了运动控制技术的战略价值。为了让机器人执行实时学习和动作优化，必须以位置、速度、扭矩数据的高精度为前提，而这些数据由运动控制系统生成。

公司的差异化亮点在于超小型电容式编码器。2023年，公司在国内率先、继以色列之后全球第二个成功开发该产品，目前已进入量产阶段。据介绍，与传统磁式编码器相比，该产品对外部磁场和热影响具有更强抗性，并在长期精度下降（漂移）方面具备优势。

在防务领域的应用也正在显现。2024年，公司向国内导弹制造企业供应超小型电容式编码器并启动装机测试，目前应用验证已进入收尾阶段。若 K Iron Dome 体系建设全面启动，高可靠位置传感器的需求有望大幅增加。此外，产品在类人机器人、服务机器人以及无人机驱动系统等领域的应用扩展也备受期待.

能源控制装置部门同样有望受益于政策支持。该部门以太阳能、电化学储能系统（ESS）、氢燃料电池用电力转换系统（Power Conversion System，PCS）为核心构成。外界评价认为，受政府扩大可再生能源政策和构建分布式电源系统基调的带动，公司正稳步夯实需求基础。在智能电网扩散的背景下，PCS 的功能已从单纯的电力转换装置，升级为提升电网运行效率的关键基础设施。

业绩截至去年仍较为低迷。预计2025年销售额为670亿韩元，同比减少12.8%，营业亏损也将延续。不过，预计2026年销售额将增至760亿韩元（同比增长13.4%），营业亏损缩小至19亿韩元。这一预测反映了主要客户订单恢复正常以及机器人和能源部门销售回升的影响。预计到2027年，公司将实现46亿韩元营业利润，扭亏为盈。

公司也强化了财务基础。去年末通过规模为350亿韩元的增发扩充资本。筹集资金预计将用于加强研发、扩大生产能力及开展战略性投资。

ResearchArum 研究员 Choi Sunghwan（최성환）表示：“在 Physical AI 时代，不仅软件，精密控制硬件也将成为必不可少的基础设施”，“对掌握高性能、高精度运动控制技术企业的重新估值很可能会展开。”

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据此，ResearchArum 以2027年至2028年预期每股收益（Earnings Per Share，EPS）平均600韩元为基础，给予目标市盈率（Price Earnings Ratio，PER）50倍，提出合理股价为3万韩元。该估值水平参考了国内外机器人企业的平均估值。按当前股价2.08万韩元计算，尚有约44%的上涨空间。

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