随着人工智能（AI）服务器及数据中心投资激增，被称为“工业大米”的多层陶瓷电容器（MLCC）市场已进入超级周期阶段。随着AI服务器高功率、高集成结构的扩散，MLCC作为在AI服务器中相较普通服务器搭载量大幅增加的代表性受益元件，备受关注。
在股市持续寻找MLCC受益股的背景下，科斯达克上市公司Atom（에이텀）的子公司Cheonghanelec（청한전자）因兼具业绩与供应链能力而脱颖而出。
据证券业界3日消息，近期与MLCC相关的企业如三星电机（삼성전기）、Samwha Capacitor（삼화콘덴서）、Amotech（아모텍）、Corechip（코칩）、GIS（지아이에스）等股价均录得两位数涨幅。在全球大型科技企业扩大AI投资的带动下，半导体板块走势强劲，需求扩张的趋势正向MLCC等电源稳压类元件扩散。
在这样的行业景气下，Atom持股60%的核心子公司Cheonghanelec专注于MLCC专业分销及技术支持业务，持续实现稳健业绩。Cheonghanelec的销售额在2024年增至272亿韩元，2025年增至312亿韩元。预计在今年MLCC供需日益趋紧的情况下，其销售额有望突破330亿韩元。
业内人士分析称：“MLCC供需越趋紧张，专业分销商的供货执行能力就越有可能与业绩直接挂钩。”
MLCC产业在技术门槛较高的同时，“供应链掌控能力”被视为核心竞争力。1989年成立的Cheonghanelec至今已拥有36年行业积累，并与三星电机、村田制作所（무라타）等全球顶级MLCC厂商长期构建了网络。其特点在于不仅从事单纯分销，还具备从设计响应到量产衔接支持的完整体系。
MLCC的作用是储存电能后再按一定量释放，是调节电路中电流稳定流动、并降低元件间电磁干扰的关键元件。近年来，其应用领域正扩展至AI服务器和车载电子（车辆用电子、电气设备）等高性能、高可靠性领域。尤其是一台AI服务器中搭载的MLCC约为3万个，被认为是普通服务器的数十倍以上。
Cheonghanelec在MLCC行业内备受关注的原因，尤其在于其过往危机管理经验。在2018年至2019年全球MLCC供不应求期间，Cheonghanelec选择与制造商展开战略性合作，而非追求短期收益最大化，并通过将所掌握的货源适时供应给客户，被评价为由此建立了信任。
业内人士表示：“MLCC体积仅相当于一粒米的250分之一，在0.3毫米厚度内部需要精密叠层数百层结构，因此对高超技术水平要求极高。经历供应短缺期而证明自身竞争力的企业，在因AI带动的需求扩张阶段更有可能展现优势。”
Cheonghanelec的成长势头正在提升市场对母公司Atom企业价值重估的期待。Atom以Cheonghanelec的高附加值MLCC供应链为基础，不断高度化高效率电源模块技术，并将其应用于战略合作伙伴Globaltopnet（글로벌탑넷）的AI服务器平台。通过“元件—模块—系统”一体化结构，Atom正在扩大其在AI基础设施市场内的业务版图。
证券业界也有观点认为，Atom当前股价尚未充分反映Cheonghanelec的MLCC销售规模与成长性。
Atom相关负责人表示：“随着MLCC需求扩大，Cheonghanelec取得的成果将反映在合并业绩中。我们将通过加强与制造商合作以及战略性库存运营，构筑稳健的成长基础。”
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