[早安股市]美伊风险虽有限…韩国综合股价指数或迎波动放大

by Jang Hyowon

Published 03 Mar.2026 08:03(KST)

3日韩国综合股价指数预计将在中东爆发的战争风险影响下，波动性进一步放大。

前一日纽约股市中，道琼斯30种工业平均指数较前一交易日下跌73.14点（-0.15%），收于4万8904.78点。标准普尔500指数较前一交易日上涨2.74点（0.04%），报6881.62点，以科技股为主的纳斯达克综合指数较前一交易日上涨80.65点（0.36%），收于2万2748.86点。

随着上月28日开始的美国与以色列的大规模空袭以及伊朗的反击，中东局势日益紧张，不过纽约股市所受负面冲击目前仍较为有限。市场普遍认为，本次事态与其说是短期结束，不如说更有可能持续数周。

尤其是在空袭之后，穿越霍尔木兹海峡的船只数量大幅减少，加之有消息称伊朗还试图以无人机袭击沙特阿拉伯炼油设施，全球原油供需出现受扰的担忧迅速升温。在此影响下，西德克萨斯中质原油（WTI）价格在一日之内暴涨约7%，冲高至每桶70美元出头。与年初每桶50美元后段水平相比，涨势十分陡峭。

市场也出现担忧声音称，一旦战争长期化，不排除会像2022年俄乌冲突爆发时那样，通胀风险再次成为股市的沉重负担。

不过，回顾过去第1至第4次中东战争期间，全球股市在遭遇初期冲击后，亦曾逐步转入修复轨道。市场分析认为，考虑到以往的“学习效应”、各国政府的应对能力以及产油国增产的可能性等因素，本次地缘政治风险演变为股市趋势性下跌的可能性相对有限。韩国政府也已提及规模达100万亿韩元的流动性支持方案。

在韩国股市内，外资与个人投资者之间的资金攻防正成为关键变量。上月外资持续大规模净卖出。按月度口径计算，外资净卖出规模达21万亿韩元，相反，个人投资者则净买入4万亿韩元，通过金融投资（交易型开放式指数基金等）也净买入16万亿韩元，从而托举了指数。

尤其是上月28日，资金一边倒的现象被推至极致。外资单日净卖出就达到7万亿韩元，刷新2000年以来按日计的最大净卖出纪录。相反，个人投资者当日净买入6.2万亿韩元，继上月5日净买入6.8万亿韩元之后，创下历史第二大单日净买入规模。

结果来看，考虑到2月一个月间韩国综合股价指数暴涨19.5%，站上6200点区间，个人投资者的进攻性买入策略在短期内可谓取得了成效。市场正关注，本周个人投资者为避免在上涨行情中被“边缘化”而产生的“错失恐惧症（FOMO）”情绪，是否会继续推动大规模净买入趋势延续。

但指数层面的压力也在加大。从技术面看，韩国综合股价指数的过热信号已在累积；外部层面，还叠加了中东地缘政治风险、与人工智能景气相关的博通公司业绩变量、以及围绕美国就业数据的宏观不确定性等多重因素。

Kiwoom证券研究员Han Ji-young表示：“个人资金的大规模流入可以在一定程度上起到支撑指数下方的作用，但也难以排除外部变量导致盘中波动性放大的可能性。”他分析称：“即便资金面为指数提供了下行刚性，一旦短期急涨后出现的获利了结抛盘与外部风险叠加，指数的波动区间仍可能进一步放大。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。