去年新增4家独角兽企业…AI半导体公司表现抢眼
韩国独角兽行业占比中，消费品与流通领域达46%
“独角兽若无长期资金与全球扩张，将面临成长瓶颈”
随着以流通和平台企业为主的国内独角兽（企业价值在1万亿韩元以上的非上市公司）名单中，新加入了人工智能（AI）半导体等深度科技企业，业内认为“技术独角兽”的存在感将进一步提升。不过也有观点指出，要摆脱以“扩大销售额”为中心的短期业绩导向投资惯例，关键在于能否有足够的长期资金跟进，押注技术竞争力。
独角兽中的AI·IT解决方案占比：海外36% vs. 韩国15%
据中小风险企业部3日消息，以去年12月为基准的新晋独角兽名单中，新增了FuriosaAI、Rebellions（以上为AI半导体）、BeNow（化妆品）、Galaxy Corporation（AI娱乐科技）等4家公司。仅从新纳入的企业群体来看，可以说出现了摆脱“电商·平台一边倒”，行业构成逐步扩大的趋势。
尽管如此，整体格局仍被评价为平台属性偏强。国内27家独角兽企业中，流通和平台企业至少有11家以上。上述数字仅反映被归类为电子商务，或在房地产、旅游、住宿等领域中业态相对明确界定为“平台”的企业。虽然AI半导体企业的加入被视为“变化的征兆”，但要一举扭转平台偏重的结构，天平仍然明显倾斜。
事实上，大韩商工会议所近期在比较分析主要国家与韩国的独角兽行业分布时，也曾指出“韩国独角兽集中于消费品和流通领域”。资料显示，主要国家的平均行业分布中，AI·IT解决方案（36.3%）占比最高，而韩国在同一领域的占比仅为15.4%。相反，韩国占比最高的消费品·流通（46.1%）则远高于主要国家平均水平（15.1%）。大韩商工会议所指出，“在全球竞争激烈的‘AI·IT解决方案’等尖端战略产业领域，加快培育有前景的初创企业已十分紧迫”。
“一味对标销售额……结构性转型仍是‘必答题’”
在创投业界看来，这种行业集中现象的背后，是资金来源与行业特性共同作用的结果。国内一家风险投资公司高管表示：“流通和服务领域，是外资等资金实力雄厚的资本相对容易进入的行业”，“韩国的（流通和服务业）以信息通信技术为基础，通过旗舰店运营，因此吸引了大量外资资金流入”。
他同时表示：“相反，深度科技在技术实力和资本方面都需要长期、大规模投入”，“流通或消费品市场之所以更容易在相对较短时间内做大规模，也与此有关”。
也有分析认为，以“销售额为中心”倾斜的估值与退出结构，强化了对平台企业的偏重。另一位风险投资公司代表表示：“韩国的创投投资人有一部分过于急于去匹配证券交易所上市条件所需的销售额依据”，“在交易所上市过程中，以规模增长和盈利能力为中心的严格审查也在持续进行”。
他指出：“相反，美国等其他发达国家，往往不仅看重规模等量化指标，还更加重视定性因素”，“全球通行标准是从技术实力的角度来评估价值，通过推动企业成长为独角兽以上规模，从而吸引资金流入”。他接着补充说：“仅依靠国内销售来推动企业成长是有局限的”，“企业也应逐步改善自身结构，从扩大全球市场客户群、提高市场掌控力的方向发力”。
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