“继半导体之后是防务”……VC向“韩国版Palantir”砸下数十亿韩元[VC现状]

防务产业正成为风险投资行业的热门主题。近期，随着政府提出“培育100家防务初创企业”的目标，资金流动也开始蠢蠢欲动。一些风险投资公司已将无人机、人工智能（AI）、无人体系等初创企业纳入考察名单。通过防务创新基金吸引数十亿韩元级别投资，或积极参与面向防务出口和防务初创企业的政策性基金招标等举措，也在逐步落地。

据风险投资行业27日消息，Com2uS系风险投资公司Krit Ventures近期向无人机专业企业UVify（유비파이）进行了规模约600亿韩元的投资。Krit Ventures和UVify还将参与政府正在推进的“培养50万名无人机战士”等国防无人机政策，计划打造一个连接民用与国防的技术生态系统。以集群人工智能为基础的航空·防务平台企业Pablo Aviation（파블로항공）也成功完成了在企业公开募股（首次公开募股）前最后一轮投资——“Pre-IPO桥接”轮，成功吸引了约110亿韩元的新一轮投资。

政府方面也已为构建防务初创企业生态系统打响了“第一枪”。中小风险企业部于本月23日发布“防务初创企业培育方案”，提出到2030年为止，培育100家防务初创企业和30家销售额达到1000亿韩元的防务风险企业的目标。防务初创企业的融资将由规模约13万亿韩元的“下一只独角兽项目基金”和约1600亿韩元规模的“K-防务出口基金”承担。韩国成长金融今年选择的首个出资项目也正是“防务”。共有7家受托管理公司（普通合伙人）递交了“挑战书”，其中Hanwha资产运用公司已于26日获选。

参加2026年沙特国际防务展的现代Rotem展台全景

View original image

传统上，防务产业是以大型企业为中心、依靠政府订单运转的行业。然而经历俄乌战争之后，战场已然发生变化。无人机、人工智能（AI）、自主机器人、数据分析等尖端技术，正在成为左右实战成败的关键要素。在美国，Palantir Technologies和Anduril Industries等企业以硅谷资本为基础，正在防务与安全领域不断提升存在感。这些企业通过同时瞄准国防与民用需求的“双重用途（Dual-use）”模式，得以迅速扩张规模。一旦在防务领域获得验证的技术成功实现商业化，企业价值就有较大的重估空间。

这种转变正促使人们将防务产业从单纯制造业重新解读为技术驱动型产业，而这自然也延伸为风险投资的关注点。作为投资标的，防务产业的优势十分明确。国防部是运用大规模预算的最稳定“客户”。一旦被选为供货企业，往往会自然延续为长期合同，收益的可见度较高。认证、安全、监管门槛虽然很高，但反过来看，一旦成功进入，该门槛就有可能成为强有力的“护城河”。

风险投资探索防务产业的另一背景，则是降低对中国的依赖度以及规避地缘政治风险。一位风险投资公司相关人士表示：“境内外资金正在寻找能够降低对中国敞口的产业”，“安全与国防科技是供应链和安全风险相对明确的领域”。地缘政治紧张局势正在影响投资决策，各国的国防战略与技术主权的确立，也正与投资逻辑相结合。

View original image

不过，风险投资布局防务产业也面临不少障碍。从基本面看，投资周期较长，需要经历监管和安全审查等诸多环节，与普通风险投资基金的回收时间线并不匹配，退出路径也相对有限。一位风险投资行业相关人士指出：“防务初创企业的潜在收购方往往局限于传统防务大企业”，“通过技术特例上市（首次公开募股）也很难说是容易的路径”。

许多机构投资者（有限合伙人）依据环境、社会与公司治理（ESG）标准，对与武器相关的投资进行限制，这一点也是风险因素。此类有限合伙人的约束，可能会增加风险投资在设立防务基金或实际出资时的压力。

在产业一线，比起技术或资金，更根本的问题被指向“数据”。如果无法获取数据，初创企业的技术发展也会受到限制。然而，防务领域的数据与安全问题紧密相连，确实难以公开。一旦数据获取受限，性能改进就会变慢，这又会进一步导致难以形成销售收入，在企业价值评估中自然处于不利地位。

必读新闻

[独家]“要培育成半导体级产业”……李在明政府选中的下一个产业是

• 韩国综指不可能每天无限上涨……券商称“反而是机会”
• “借钱也要买入”……这个国家股市1年暴涨100%，掀起炒股狂潮
• “我其实……”怀孕17周，准新郎爆炸性坦白……“伪装单身”震动日本社会
• “热得根本没法旅行”游客也逃离了……40度酷暑下陷入瘫痪的欧洲

一位防务初创企业相关人士表示：“企业需要的是实质性数据，因此会要求更多、更丰富的数据，而军方则出于安全原因仅有限度地提供数据，双方因此频繁发生冲突”，“有必要建立一套既能安全利用军方数据、又能验证模型的体系”。有舆论指出，要想真正吸引风险投资资金大量涌入，必须先行完善数据利用体系，这正是上述观点出现的背景。

版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。