韩股跑赢美股…净对外金融资产5年来首次下降

by Kim Hye Min

Published 25 Feb.2026 12:02(KST)

去年年底净对外金融资产9042亿美元
海外证券投资扩大…对外金融资产增加3626亿美元
外国人对韩投资增长更快…对外金融负债增加5604亿美元

反映我国对外支付能力的净对外金融资产（对外金融资产－对外金融负债）时隔5年首次出现减少。所谓“海外美股散户”等以海外股票投资为中心，对外金融资产大幅增加，但在国内股价急剧上涨的带动下，外国人对国内证券投资扩大，对外金融负债增幅更大，导致这一结果。

根据韩国银行25日发布的《2025年国际投资头寸表（暂定）》数据，截至去年年底，我国净对外金融资产为9042亿美元，较2024年底（1.102万亿美元）减少1978亿美元。这是自2020年以来时隔5年的首次减少。净对外金融资产在2021年转为增加至6853亿美元后，▲2022年8005亿美元 ▲2023年8051亿美元 ▲2024年1.102万亿美元，连续每年增加。

这主要是因为，代表本国居民海外投资的对外金融资产增幅，小于代表外国人对本国投资的对外金融负债增幅。对外金融资产在本国居民海外证券投资扩大的同时，受全球股市走强带来的估值收益增加影响，以年度为基准创下历史最大增幅，增加3626亿美元。但对外金融负债在国内股价大幅上涨的基础上，又叠加外国人债券投资扩大的影响，以历史最大增幅增加5604亿美元，从而导致净对外金融资产减少。

具体来看，以去年为基准，我国对外金融资产余额为2.8752万亿美元，创历史新高。较2024年底增加3626亿美元，增幅同样创历史最大纪录。

在增量中占比最大的是居民海外证券投资。海外证券投资较一年前增加2719亿美元，达到1.2661万亿美元。具体而言，受美国股价上涨和海外股票买入力度大幅增强影响，股权类证券达到9771亿美元；在对美国降息的预期等因素带动下，海外债券投资也持续进行，债务证券（2890亿美元）增加383亿美元。

直接投资截至去年年底为8289亿美元。以汽车和二次电池行业为中心，投资持续进行，较上一年底增加662亿美元。

其他投资以现金和存款为主，增加219亿美元，截至去年年底为3161亿美元。反映外汇储备总额的储备资产（4281亿美元），由于运用股票和其他货币计价外汇资产折算成美元的金额增加，被统计为增加125亿美元。

对外金融负债余额截至去年年底为1.971万亿美元，增加5604亿美元，以年度为基准创下历史最大增幅。

带动增势的是外国人对国内股票的投资。非居民证券投资余额为1.3549万亿美元，一年内增加5200亿美元。受国内股价上涨影响，股权类证券增加4587亿美元，对对外金融负债增加产生了最大影响。以长期债为主，外国人债券投资也有所扩大，债务证券在同一期间增加613亿美元。外国人直接投资余额为3153亿美元，同期增加283亿美元。

韩国银行评价称，尽管随着外国人对国内投资大幅增加，外债稳健性和对外支付能力指标有所恶化，但整体仍处于良好水平。

反映外债稳健性的储备资产对短期外债比率为41.8%，较上一年底（35.3%）上升6.6个百分点。反映对外支付能力的对外债务中短期外债比重，在同一期间从21.8%上升至23.3%，上升1.6个百分点。

经济统计1局境外投资统计组组长 Moon Sangyun 表示：“这主要是由于国内证券投资需求扩大，短期外债随之增加的影响”，并解释称：“在短期外债增量中，外国人短期债券投资和现金、存款的贡献度较高，其中现金和存款相当一部分被判断为外国银行在韩分行为进行国内证券投资而筹措的资金。”