面粉和食糖都降价了……面包和方便面岿然不动，为什么？

by Lim Hyeseon

Published 25 Feb.2026 08:57(KST)

Updated 25 Feb.2026 10:42(KST)

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面粉·食糖·淀粉糖降价
加工食品成本有望降低1%至5%
销售额逾80%为成本支出
低利润企业负担加重

在政府展开合谋调查后，面粉、砂糖和淀粉糖价格接连下调，外界关注加工食品价格是否也将随之走低。近期对淀粉糖生产企业的搜查扣押进一步推进，使原材料市场的下行压力愈发明显。政府正向企业发出信号，要求将原材料单价下调部分反映到终端消费者价格中。不过，由于棕榈油等其他辅料价格仍在持续上涨，被分析认为加工食品价格的下调空间并不大。

25日据食品业界消息，Nongshim (농심)·Ottogi (오뚜기)·Samyang Foods (삼양식품)等拉面企业以及Lotte Chilsung Beverage (롯데칠성음료)等饮料企业、Orion (오리온)·Lotte Wellfood (롯데웰푸드)等制菓企业，均将面粉、砂糖和淀粉糖作为核心原材料。近期，CJ CheilJedang (CJ제일제당)·Daehan Flour Mills (대한제분)·Sajo DongA One (사조동아원)等将面粉和砂糖价格下调了4%至6%，Daesang (대상)·CJ CheilJedang·Sajo CPK (사조CPK)等也将淀粉糖价格下调了3%至5%。随着供应端价格下调成为现实，加工食品行业也被推到“是否调价”的十字路口。

小麦·砂糖·淀粉糖降价……成为产品成本节减因素

对于Nongshim·Ottogi·Samyang Foods等拉面企业而言，小麦粉（面粉）和棕榈油是主要原料。Nongshim的销售成本率约为71%，即销售收入中每10韩元有7韩元投入到制造成本。其中，小麦粉和棕榈油等原材料占全部原材料采购金额的59.1%。简单测算，如果小麦价格下跌10%，则产品成本将出现约4%至5%的节减因素。

国际小麦价格在过去1至2年间也呈下行趋势。美国芝加哥期货交易所（Chicago Board of Trade）小麦期货价格的每吨平均单价，从2023年的236美元降至去年三季度的192美元。根据联合国粮食及农业组织（Food and Agriculture Organization）的数据，上月谷物价格指数为107.5点，同比下降3.9%。这也被分析为面粉价格下跌有望在一定程度上缓解成本压力的背景。

但棕榈油价格上涨仍是一个变量。马来西亚吉隆坡交易所棕榈油期货价格的每吨平均单价，从2023年的876美元上涨至去年三季度的1059美元，涨幅达20.9%。近期走势也仍在上行。上月植物油价格指数为168.6点，同比上涨10.2%。尤其是在全球进口需求走强的带动下，棕榈油价格已连续两个月上升。

烘焙行业的情况也类似。SPC Samlip (SPC삼립)的销售成本率约为85%，销售收入的大部分被制造成本所吞噬。从主要原材料构成看，原麦（面粉）占39.5%，鸡蛋17.2%，油脂3.1%，糖类2.2%等。面粉价格下降可以直接转化为一定程度的成本节减。但鸡蛋和猪肉价格上涨则构成新的压力。根据畜产品质量评价院的数据，截至24日，鸡蛋（特大号·30枚）批发价为5421韩元，比上年同期（4829韩元）上涨12.3%；猪肉（梅花肉·每千克）价格也上涨至1.4386万韩元，涨幅为6%。

制菓和饮料行业对砂糖和淀粉糖等糖类依赖度较高。淀粉糖是指以玉米淀粉为原料加工而成的糖浆、葡萄糖等甜味剂。Lotte Chilsung Beverage的销售成本率约为66%。从饮料部门的成本结构来看，原材料占49.5%，包装材料占50.5%。在原材料中，糖类和添加剂占整体的18%。在这种结构下，如果糖类单价下降5%，整体制造成本将产生约1%左右的节减因素。然而，饮料容器的平均单价却从2023年的103.7韩元上涨至今年的115.1韩元。

Lotte Wellfood和Orion的销售成本率分别为72%和63%。饼干类产品的主要成本项目为砂糖、淀粉糖等糖类以及油脂。如果糖类单价下降约5%，估算显示产品制造成本将产生约1%至2%的节减效果。不过，油脂和可可价格的波动则是另一项变量。

营业利润率差距大，价格调整压力不小

仅从原材料单价来看，部分产品品类确实出现了价格调整空间。问题在于企业的盈利结构。去年营业利润率方面，Samyang Foods为22.3%，Orion为16.7%，录得两位数的盈利能力；相对而言，Lotte Wellfood为2.6%，SPC Samlip为1%，Lotte Chilsung Beverage为4.2%，Ottogi为4.8%，Nongshim（以三季度为准）为6%，均停留在个位数。

海外销售占比较高的企业，凭借汇率效应和盈利能力改善，吸收成本波动的能力相对更强。相反，以内需为主的企业，仅凭部分原材料价格下跌就直接实施降价，压力不小。对于销售收入中80%以上被成本吞噬、营业利润率仅有1%至5%的企业而言，还必须一并考虑人工成本、物流费用和能源成本上涨因素。