[点击 e股票]“Neotis，受益于AI服务器结构性利好…相较全球同业被低估”

by Jang Hyowon

Published 24 Feb.2026 08:18(KST)

[点击 e股票]“Neotis，受益于AI服务器结构性利好…相较全球同业被低估”

Meritz证券在24日就Neotis表示，该公司是韩国国内唯一的钻头制造商，随着人工智能服务器的高度化，预计将在钻头供给短缺的格局中获得结构性利好。

Meritz证券研究员 Yang Seungsu 表示：“我们将今年合并基准销售额和营业利润的预测值分别上调至915亿韩元（同比增长33.3%）、168亿韩元（同比增长62.4%），较此前预测分别上调3.1%、5.2%。”

全球钻头市场的供应短缺正在推动价格上涨。他指出：“由于原材料价格上涨以及全球钻头供应短缺的长期化，Union Tool、Topoint等主要全球厂商接连宣布提价。在当前如此有利的行业景气以及钻头在印制电路板（PCB）中成本占比偏低的背景下，公司同样很有可能参与提价，由此带来的额外规模增长和利润率改善值得期待。”

在需求层面，有利环境也在持续。Neotis的主要国内多层板（MLB）及倒装芯片球栅阵列封装（FC-BGA）客户正大举扩充生产设备，预计将维持需求占优的格局。公司也在推进相应扩产，由于当前需求已超过供给，分析认为新设备一旦到位即可立即贡献收入。除既有客户外，向国内其他MLB企业的新供应也已逐步明朗，预计在第1季度完成认证（Qual）后，自第2季度起相关销售将开始大幅反映。

人工智能服务器的高度化同样是推动结构性需求扩大的核心因素。该研究员强调：“随着人工智能服务器高度化，PCB层数正从8至24层增加到28至46层，且随着材料硬度上升，钻孔深径比（孔深/直径）也从8至10倍提高到12至14倍。由此，对钻头的刚性、精度和耐磨性的要求不断提高，更换周期正在缩短，在PCB需求增加的同时，每单位基板的用量也在增加，这一结构将使钻头的供应短缺进一步加剧。”