![[点击 e个股]“三英，进入结构性需求扩张阶段……盈利水平上调的起点”](http://www.asiae.co.kr/news/img_view.htm?img=2026021907445744171_1771454697.jpg)
Hana证券于19日分析称，基于三英 (삼영) 完成设备检修并实现开工率正常化的效果，公司将进入盈利能力本格上调区间。
预计三英去年第4季度合并基准业绩为：销售额429亿韩元，同比增加33.8%；营业利润预计为48亿韩元，同比大增136.0%。
Hana证券研究员Kwon Taewoo表示：“公司在第4季度对40台变压器中的一半以上进行了更换等大规模检修作业，在此过程中生产中断被计入，导致开工率一度下降。”他补充称：“这是针对老旧设备的前瞻性检修举措，12月新产线已完成部件更换，进入正常运转状态。”
预计今年第1季度开工正常化效果将全面显现。第1季度合并基准销售额预计为476亿韩元，环比增长11.1%，同比增长52.0%。营业利润预计为58亿韩元，环比增长22.3%，同比增加158.0%。有观点认为，营业利润最多有望改善至约60亿韩元水平。
该研究员表示：“这是因检修完成而带来的开工正常化效果全面显现的阶段。”他称：“5~6微米产品生产正在趋于稳定，预计1月供应量将达到月度900吨级的历史最高水平。”他并表示：“2~3月的供货量也将延续扩张态势。”
电容器薄膜需求的扩大也被视为中长期增长动力。其应用领域正从数据中心扩展至机器人、工业自动化以及整体电力基础设施。近期，工业机器人驱动模块和电力控制装置中采用电容器薄膜的趋势不断扩大，全球数据中心扩建和公用事业基础设施投资也正通过储能系统和变压器用功率变换系统需求的增加而相互联动。业内评价认为，直流链路电路中的电容器薄膜凭借高电压、高耐久性的特性，实际上已成为标准部件。
三英通过新产线供应4~5微米级储能系统用产品，11~12微米级发电设备用产品则由现有产线供应。尤其是面向欧洲的12微米产品，其单价较韩国国内高约50%，被分析为产品组合改善效果十分显著。随着欧洲客户追加订单需求持续释放，高收益产品占比有望进一步提升。
此外，通过收购Casco推进的重工业业务内部化战略也在进行中。公司计划扩充气缸铸造设备，并推进约300亿韩元规模的新投资，这意味着将从以加工为中心的结构转向铸造—加工一体化体系。此举被解读为一项同时提升成本竞争力和收益稳定性的战略。
预计今年合并基准年度业绩为：销售额1996亿韩元，同比增加30.1%；营业利润254亿韩元，同比增长69.9%。考虑到第1季度有望实现最大供货量、欧洲高单价市场的扩张、新产线向超薄产品转换的推进，以及获取二次电池绝缘薄膜客户的可能性，有观点认为，上半年业绩动能将进一步增强。
该研究员强调：“从中期来看，公司盈利水平结构性上调的可能性正在提高。”他表示：“随着薄膜产品组合的高端化与重工业部门稳定盈利贡献的同步推进，公司整体收益结构正被重组为较以往明显改善的形态。”
版权所有 © 阿视亚经济。未经许可不得转载，禁止用于AI训练及使用。
