[周末理财]美国股市进入“无限轮动”行情…对大科技股的集中度降温

今年美国股市相较全球主要股市表现相对低迷。虽然这与内外部利空叠加有关，但也有分析指出，市场内部出现了资金向此前被冷落板块流动的“无限轮动行情”。

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根据iM证券 (iM증권)的数据，美国整体指数有所放缓，但从细项来看，可察觉到一些积极变化。此前主导市场的大型科技股为主的通信与信息技术板块权重正在下降，取而代之的是，资金正加速轮动流入价值股和小盘股等此前被冷落的领域。

实际上，能源板块受委内瑞拉开发议题提振，必需消费品板块则在Trump政府的消费扶持政策以及指数调整引发的防御性买盘需求带动下实现反弹。材料和工业品板块同样在低估值压力与资本支出（CAPEX）动能的支撑下，延续了良好表现。在通胀与财政风险导致长期国债收益率上行压力持续的背景下，这种以价值股为中心的轮动趋势预计在短期内仍将延续。

展望后市，科技股投资与其押注整个板块，不如集中于少数已证明其盈利能力和技术实力的企业，这一策略将更为有效。尤其是在人工智能（AI）竞争中落后，或负债水平过高的软件企业，正面临愈发强烈的预警信号。

不过，从短期来看，曾是市场暴跌导火索的加密货币与软件板块能否企稳，将成为科技股反弹的关键。比特币在急跌至6.1万美元附近后，近期重新站上7万美元关口，恐慌性抛售情绪有所缓和，这一点具有积极意义.

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iM证券研究员 Park Yuncheol表示：“此前暴露成本问题的大型科技企业财报已经公布完毕，指数出现剧烈波动的可能性将受到限制。如果软件和加密货币的跌势告一段落，则有望迎来科技股的短期反弹。”

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