为制衡 Coupang 大型超市上马凌晨配送…13年后“变卦”让这家公司笑开花[周末Money]

by Kim Dongpyo

Published 08 Feb.2026 10:13(KST)

Updated 09 Feb.2026 07:23(KST)

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只养肥了 Coupang 的监管一松动
易买得也能搞“凌晨配送”了
背后笑着的是 CJ大韩通运

育儿和职场生活越是辛苦，Coupang 的价值就越凸显。哪怕是前一晚下单，只要选择“凌晨配送”，第二天早晨就能在家门口收到订购的商品。这是在易买得 (이마트) 或 Homeplus (홈플러스) 无法享受到的服务。因为大型超市从零点到上午10点在法律上禁止营业。

不过，这项监管在时隔13年后出现放松迹象。政府和执政党表示，将修改法律，让大型超市也可以进行凌晨配送。对此消息最为高兴的一方，正是快递行业龙头 CJ大韩通运 (CJ대한통운)。

CJ大韩通运快递车辆

为什么大型超市凌晨不能卖货

2013年，政府以“振兴传统市场”为名，限制大型超市的营业时间。大型超市必须从零点到上午10点关门，每个月还必须强制休业两天。官方理由之一是保障超市员工的休息权。

问题在于，这一监管只适用于“线下”。线上购物商城即便24小时营业也不会受到任何制裁。就在大型超市被束缚手脚的这段时间里，Coupang 通过凌晨配送吞并了市场。2024年，Coupang 年销售额达41.3万亿韩元，超过了国内所有大型超市合计销售额(37.1万亿韩元)。

那么传统市场复苏了吗？研究结果显示，在法定休业日，传统市场的销售额反而下降。有分析指出，在超市休业的日子，消费者并没有转向市场，而是转向了线上。

首尔市内一处Coupang物流中心的景象。联合新闻提供

“Coupang 事件”引爆的凌晨配送市场版图重组

凌晨配送地图

去年爆发的“Coupang 事件”改变了整体氛围。从大规模个人信息泄露、拒绝出席国会听证会，到通过美国政府进行游说的嫌疑接连曝光。消费者之间掀起了“退庞”(退出 Coupang) 的动向，但问题在于，真正合适的替代方案并不多。

政界这才后知后觉地意识到：

“要牵制 Coupang，就得先解开大型超市身上的枷锁。”

共同民主党、政府和青瓦台组成的党政青在本月4日召开了实务协商会议，讨论以放宽大型超市营业时间限制为方向，修改《流通产业发展法》。按照目前对外公开的方向，如果法案获得修订，易买得、乐天玛特 (롯데마트)、Homeplus 都将可以开展凌晨配送业务。

被指为“最大受益股”的 CJ大韩通运

如果大型超市开始做凌晨配送，谁来负责运送商品？答案是 CJ大韩通运。该公司已经全权负责新世界集团旗下线上商城 SSG.com (SSG닷컴) 的凌晨配送。对大型超市而言，与其重新自建物流网络，不如直接利用在全国范围内已具备基础设施的 CJ大韩通运，要高效得多。

KB证券 (KB증권) 于6日将 CJ大韩通运的目标股价上调至14万韩元。相较于当前股价10万9400韩元，存在28%的上涨空间。证券公司指出的利好因素主要有两点。

首尔一处CJ大韩通运货运枢纽内，配送车辆停放整齐。联合新闻提供

第一，凌晨配送货量增加。凌晨配送的核心是生鲜食品，而易买得在生鲜方面具有优势。一旦监管放开，易买得就会正式进军凌晨配送市场，这部分货量将流向 CJ大韩通运。目前 CJ大韩通运的凌晨配送年销售额约为1600亿韩元，未来有望大幅增加。

第二，配送时间分散效应。当前快递货量主要集中在白天时段。如果凌晨配送增加，货量就能在24小时内分散。也就是说，即便不额外增加中转枢纽和车辆，也能运送更多货物。CJ大韩通运早在去年就开始实施“每周7天配送”，周日配送量增加了67%。这些运营经验有望在这次政策变化中发挥作用。

能否撼动 Coupang 的“铁壁堡垒”

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当然，也存在质疑的视角。过去10年间，Coupang 投资了9万亿韩元以上，在全国铺设物流网络。指望仅凭一部法律的修改，就能立刻缩小这一差距，未免过于乐观。更何况，法定休业日的监管仍将维持不变，这意味着在大型超市休业的那几天，依然无法进行凌晨配送。

即便如此，大型超市业界仍把这视为一次打破长期单方面格局的机会。全国遍布的1800多家大型超市和企业型超市，未来都可能成为潜在物流据点。尤其是在 Coupang 物流中心相对不足的地方城市，大型超市的凌晨配送有可能成为“真正意义上的 Coupang 替代方案”。

三个月前还在“加码监管”，如今却要“放松”——政府的自相矛盾

去年11月19日，在国会沟通馆，因济州 Coupang 凌晨配送快递员死亡事故而丧生者的遗属召开记者会，要求 Coupang 方面道歉并提出防止类似事件再次发生的对策。联合新闻提供

此次推进放宽大型超市监管的消息，在另一面也留下了苦涩的余味。

就在短短三个月前，政府对于放宽大型超市监管，尤其是关于凌晨配送，持的是完全相反的立场。去年11月，雇佣劳动部部长 Kim Younghun (김영훈) 曾表示：“凌晨配送的危害程度，已经到了被国际癌症研究机构列为2级致癌因素的地步”，“有必要就如何监管深夜劳动展开社会讨论”。这是在一项针对1021名凌晨配送劳动者的实况调查结果公布之后说的——调查显示，他们的抑郁症比例是普通劳动者的3倍，有过轻生念头的比例则是2.4倍。

而如今，政府却表示要允许大型超市开展凌晨配送。背后的真实意图是“牵制 Coupang”。那么，当时所强调的那些“名义和理由”又去了哪里？不可能出现这样的逻辑：Coupang 的凌晨配送员生病就要监管，易买得的凌晨配送员生病就无关紧要。