“碎片化投资”将从大楼扩展至电影、船舶等多元资产
与与REITs竞争的房地产投资相比更稳定
扩大对电影、专利权等知识产权（IP）的投资
为了自己喜欢的歌手，我能做些什么？可以亲自去看演唱会，或者购买专辑。不过，除了单纯购买商品之外，现在还有一条道路，可以直接投资歌曲版权并分享流媒体收益。美国音乐投资平台 Royal 在2021年第63届格莱美奖中荣获“最佳说唱专辑”奖的嘻哈歌手 Nas 的歌曲中出售了部分权益。粉丝购买了两首歌曲所产生的流媒体版税收益份额，从而直接投资于他的音乐。Royal 以每首歌为单位按不同等级（黄金·白金·钻石）发行代币，并根据等级不同，设计不同的版税份额和额外权益。例如，在投资 Nas 的歌曲之一《Rare》时，黄金代币发行700枚、白金400枚、钻石10枚，分别以99美元、499美元、9999美元出售。购买钻石代币可获得约2%的版税份额，并享有演唱会贵宾门票等福利。
个人也可以直接投资即将上映的电影。2024年，日本 Phillip 证券通过代币证券方式筹集电影《宝岛》制作费用。投资者参与了从票房到发行、电视播出等电影收益的分红，并获得了片尾字幕署名等额外福利。这部电影实际上已于去年9月上映，主演还入围日本电影学院奖最佳男主角奖项提名，取得了商业上的成绩。
代币证券（STO）市场正在突破以房地产为中心的初级阶段，将资产类别扩展到知识产权（IP）等更广阔的领域。随着政府将 IP 代币证券纳入政策议题，业界也迅速行动，市场重心正在发生转移。
据数字资产行业6日消息，总统直属国家知识产权委员会（지재위）于上月29日召开了“2026年第1次 IP 政策论坛”。主题为“将 IP 版税通过代币证券与民间资本相连接的方案”。政府借此表明，希望把代币证券从房地产碎片化投资扩展到“IP 金融”这一高附加值领域的意愿。委员会主席 Lee Gwanghyeong 表示，知识产权应当从单纯的法律权利蜕变为金融资产，并称，“以知识产权版税为基础的代币证券模式，将成为引导民间资本流入技术一线、巩固 KOSPI 5000 时代的引水工程”。所谓 IP 代币证券，是指将版权、专利权、商标权等知识产权所产生的经济权利，拆分为基于区块链的证券型代币并予以发行。
民间领域也迅速着手推进商品化。IP 专业企业 Intellectual Discovery 与运营代币证券平台“Peace”的 BuySellStandard 已启动以专利 IP 为基础的代币证券联合商品化。上月28日，Xperix 集团向 BuySellStandard 投资30亿韩元，双方以共同开发 IP 代币证券产品为前提，建立了这一合作关系。Intellectual Discovery 持有国内外核心专利，并通过授权许可获取收益。BuySellStandard 则专注于从实物到艺术品、船舶等非标准化资产的代币证券化。
与既有标准化的房地产代币证券相比，IP 代币证券具有诸多优势。房地产代币证券以单栋建筑、特定项目或单一收益权为结构基础，空置、租金以及资产价值下跌等风险可能转嫁给投资者。相反，IP 代币证券可以依托专利组合本身产生的授权收益，提供相对稳定的现金流。BuySellStandard 首席执行官 Shin Beomjun 解释称：“专利具备稳定的版税收益结构，相较房地产，其现金流的可预测性更高。”以房地产为中心的碎片化投资，在将房地产收益证券化这一点上，与房地产投资信托基金（REITs）属于相似产品，被认为在竞争中处于劣势。IBK 投资证券研究员 Cho Junghyun 表示：“如果房地产代币证券在单一资产层面，无法具备房地产投资信托基金所不具备的额外条件，投资者将会选择流动性和制度稳定性更高的房地产投资信托基金。”
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韩国国内代币证券市场正迅速从早期的艺术品或房地产基础代币证券，扩展到船舶、IP 等非标准化资产。去年，韩国海洋振兴公社以 HMM 租入船舶为基础资产，启动了碎片化投资试点项目；韩国 ST 交易与 LS 证券发行的、以“百年老店”小商工人经营权为基础的代币证券，则被指定为创新金融服务。Shin 首席执行官表示：“代币证券市场正从以房地产为中心的1.0时代，迈入 IP、船舶、内容等非标准化资产相结合的2.0时代。随着立法完成、政府又将 IP 代币证券作为政策议题提出，如今谁能率先将真正的产品推向市场，将决定初期市场的主导权。”
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