接连传出李某“追加预算”言论…Hana证券：“5至6月有望追加预算14万亿韩元”

证券业界预测称，在确认包括法人税在内的超额税收之后，预计今年5月至6月间将有较大可能编制规模约14万亿韩元的追加更正预算。不过也有观点认为，此次追加预算对经济的拉动效果仅约0.2个百分点，对利率的影响也将只是暂时性的。

Hana证券研究员 Park Junu 于26日表示：“考虑到总统持续提及追加预算，今年也很有可能编制。追加预算时间预计在5月至6月。”此前，在有关总统 Lee Jaemyung 提及追加预算的消息传出后，青瓦台曾表示尚未就编制问题进行讨论，总统发言也只是原则性表述。不过此后 Lee 总统关于追加预算的发言仍在持续。

Park 研究员指出：“编制追加预算必须满足为维护财政健全性而制定的《国家财政法》中的相关要件。今年是经济增长率恢复至潜在水平的时期，预计围绕追加预算的适当性将引发争论。”但他同时认为，“如果执政党有意愿，以内需低迷、关税风险等各种‘忧虑’为依据来编制追加预算，并不存在问题”。

他预计编制时间为5月至6月。虽然也有观点认为，临近6月地方选举，追加预算将被迅速编制，但与去年不同的是，目前经济状况较为良好，因此并不迫切，这是 Park 研究员的判断。他表示：“在现政府的财政政策应对等因素推动下，经济增长率正在改善，在这种情况下，第一季度就编制追加预算缺乏名分。”他还分析称：“总统发言中提到的‘税源宽裕、是进行追加预算的机会’，应是考虑到了超额税收（确认）。”据 Hana证券统计，自2006年以来，利用超额税收编制追加预算的案例，按政府提交日期计算，分别出现在2016年7月、2017年6月、2021年7月和2022年5月等。

追加预算规模被估算为国内生产总值（GDP）的0.5%，即约14万亿韩元。Park 研究员表示：“2026年的追加预算将与2017年类似。2017年文在寅政府以大规模失业忧虑为依据，实施了以创造就业岗位为目的的追加预算（11.2万亿韩元，占GDP约0.5%）。追加预算的依据是对大规模失业的担忧。”

他表示：“如果今年如总统所言，将赤字国债发行最小化，那么通过超额税收等进行资金筹措的规模就十分重要。”他判断称：“今年法人税有可能比政府预算案多征收8万亿至9万亿韩元。”据此他补充说：“最终的追加预算规模预计为相当于GDP 0.5%的14万亿韩元，资金筹措方面将在8万亿至9万亿韩元的超额法人税基础上，进一步动用法人税以外的超额税收、世界结余金以及各类基金结余资金等。”

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不过，Park 研究员预计，追加预算对经济增长率的影响仅约0.1个百分点。通常情况下，财政支出的效果在经济衰退越严重、资金投向乘数效应越高的领域时越大。Park 研究员表示：“当前经济正处于快速复苏期，文化艺术领域的财政乘数也较低。如果将财政重点用于（总统提及的）文化艺术等领域，增长率提升效果的上限大致在0.1个百分点左右。”他还表示，今年的追加预算不足以改变既有的经济与利率走势预期，并维持其在1月提出的对韩国国债投资“中立”评级。随后他给出了第四季度降息、年内利率下行的展望。

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