[抉择之上市公司]Opticore②疑以不良抵押物向空壳公司出借4亿

by Jang Hyowon

Published 23 Jan.2026 06:50(KST)

向资本仅10万韩元法人出借巨款…竟是CB收购方关联公司
以其为担保发行债券的企业资本蚕食甚至实施无偿减资

据确认，科斯达克上市公司Opticore向一家实质难以掌握的空壳公司出借了40亿韩元。期间还被曝出以财务结构不良企业发行的债券作为抵押，引发争议预期。更有甚者，借款一方的关联公司不久后又买入了Opticore的可转换公司债券（CB）的迹象也被捕捉到。

根据23日金融监督院电子公告系统信息，Opticore在去年第三季度向名为“Wellquest”的法人出借了40亿韩元。这一金额相当于Opticore自有资本的13.4%，数额不小。

Wellquest于2024年8月以10万韩元资本金设立。其经营目的为股票及不动产投资等，实际上被视为空壳公司。

Opticore在向Wellquest出借资金时，以一家名为“Autumn”的公司发行的30亿韩元CB设定抵押权。此外，Opticore在公告中称，还获得了Wellquest最大股东提供的连带保证。

Autumn的财务状况极为恶化。Autumn是一家生产及销售X射线（X-ray）产品的企业，其最大股东为科斯达克上市公司Donggu Bio制药。以去年第三季度末为基准，其资本总计为28亿韩元，低于104亿韩元的实收资本，处于资本蚀损状态。为此，该公司在去年11月实施了10比1的无偿减资。

业绩同样疲弱。以2024年为基准，Autumn的销售额为27亿韩元，营业亏损达101亿韩元。去年截至第三季度的累计销售额为10亿韩元，营业亏损为29亿韩元。对此，Donggu Bio制药已将其持有的Autumn投资股权全额计提减值，账面价值评估为0韩元。

Opticore作为抵押取得的Autumn CB发行于2022年5月，期限3年。该债券于去年5月到期，但既未转换为股票，也未获得偿还，而是被展期。有分析认为，由于Autumn的财务结构无法支持偿还，即便转换为股票也难以获得价差收益，因此不得不选择展期。

Opticore就是以这样的CB作为抵押品。此外，提供连带保证的Wellquest最大股东状况也不理想。根据公告，持有Wellquest 100%股权的最大股东是一只名为“JK Withus”的私募基金。以2024年为基准，其资本总额约为12亿韩元。

就这样，从Opticore借走40亿韩元的Wellquest关联公司，不久后又认购了Opticore的CB。Opticore在去年12月24日公告称，将面值50亿韩元规模的CB以50.3亿韩元的价格出售给“Alpenroot Blind Paradigm一般私募投资信托第1号”。

该基金的管理公司为“Alpenroot资产运用”。Alpenroot资产运用在2020年爆发基金赎回中断事态，被称为“第二次Lime事件”的公司。此后在2024年，其最大股东变更为JK Withus。由此，Wellquest、JK Withus和Alpenroot资产运用彼此均为关联公司。

上述主体认购的Opticore CB转换价为每股1566韩元。目前Opticore股价在4300韩元左右波动。短短一个月内便获得超过170%的账面收益。

对此，Opticore相关人士表示：“Autumn是一家拥有优秀人工智能影像诊断技术的企业，是国内在影像诊断领域获得食品医药品安全处3级认证的唯一公司”，并称：“CB的认购方是由Alpenroot资产运用管理的基金，受托人和受益人根据法律无法得知，本公司对其运作结构也完全不了解。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。