国民年金拟上调股票投资比例…26日召开基金委员会紧急会议

by Lee Minwoo

Published 19 Jan.2026 08:37(KST)

Updated 19 Jan.2026 13:40(KST)

open/close

时隔5年再开1月会议
或将讨论国内股票配置比例及汇率对冲

预计国民年金将上调国内股票投资比例上限。在科斯皮指数成为全球涨幅最为陡峭的市场之际，如果不调整投资比重，国民年金就只能机械式地抛售股票，可能对指数形成压制。

据金融投资业界16日消息，保健福祉部将于本月26日召开国民年金基金运用委员会会议。基金委是审议并表决国民年金资产配置战略的机构。通常每年3月左右召开第一次会议，时隔5年在1月召开紧急会议。预计本次会议将在检查包括国内股票比重在内的整体投资组合的同时，也将讨论外汇对冲战略等议题。

国民年金基金委确定的今年国内股票目标配置比例为14.4%。根据战略性资产配置（SAA）规定，可在“±3个百分点”的区间内调整比重。如果再加上战术性资产配置（TAA·±2个百分点）的偏离容许范围，最高可投资至“19.4%”。一旦用满这一上限，国民年金的操作空间势必收窄。截至去年10月底，国民年金的国内股票比重已接近18%。

韩国交易所数据显示，从去年11月至今年16日，养老金等机构在科斯皮市场累计净卖出股票2.0701万亿韩元。养老金中虽包括国民年金、私学年金、公务员年金以及各类公积会资金，但按持有资产规模计算，绝大部分为国民年金持有。因此有分析认为，考虑目标比重的抛售已部分启动。

去年年底，总统 Lee Jaemyung 也曾暗示有必要调整国内股票投资比重。Lee 总统在去年年底保健福祉部业务汇报会上表示：“随着国内股价上涨，国民年金的股票持有量已超过上限，那么是否必须继续卖出？”他还提到，“也有人认为，在国内股市表现良好的情况下，如果国民年金多持有一些，不仅有利可图，也有助于保障国民的晚年生活”。

随着韩元兑美元汇率跃升至1470韩元区间，业界还预测，国民年金基金委将调整战略性外汇对冲比例。所谓战略性外汇对冲，是指当汇率高于事先设定的基准时，在一定比例内卖出所持美元计价海外资产，以降低汇率敞口风险。一旦执行，可通过向市场增加美元供给，起到压低汇率的效果。

必读新闻

垃圾桶中发现投票箱……因“选票短缺风波”举行决选投票的秘鲁

早在去年年底，当韩元兑美元汇率逼近1480韩元区间时，政府就已组建并运行由保健福祉部和国民年金公团基金运用本部等组成的战略性外汇对冲工作组（TF）。原本每次执行外汇对冲都需获得基金运用委员会批准，通过工作组机制则可以更为积极地应对。目前，国民年金基金运用本部的外汇对冲战略等，出于对市场影响力等因素的考量，均以不公开方式运作。